日韓股市崩了！日經跌近4%、KOSPI暴跌11%，AI巨頭財

週二，受英偉達(NVDA.O)重磅AI供應協議相關擔憂以及市場競爭加劇的影響，投資者情緒受挫，日韓股市低開低走。

日經225指數收盤下跌2566.27點，跌幅3.95%，報62364.92點，創5月21日以來最低收盤水平。韓國KOSPI指數收盤下跌732.12點，跌幅10.84%，報6023.63點，創3月4日以來最大跌幅，盤中一度跌超11%至6000點下方，本月累跌近30%。SK海力士跌超14%；三星電子跌超13%，創2008年10月24日以來最大單日跌幅。

隨著全球半導體股票的拋售加劇，投資者對人工智能繁榮的可持續性的情緒繼續惡化。

在一波總值超過7500億美元的人工智能相關交易浪潮中，英偉達的債務違約保險成本飆升，引發科技股走低。野村資產管理公司首席策略師Hideyuki Ishiguro表示，在有關英偉達重大投資交易的報道後，其信用風險上升，這被投資者視爲利空信號。

此外，Ishiguro指出，中國在半導體制造設備領域的進步對日本供應商構成了威脅——而日本長期以來在該領域佔據競爭優勢。

這些跌幅指向市場對AI建設推進過程中擁擠的股票持倉和不斷攀升的企業債務水平的擔憂正在加深。

“近期半導體股票的拋售似乎更多是由市場情緒急劇惡化驅動的，而非基本面出現任何直接變化，”Fibonacci Asset Management Global首席執行官鄭仁潤（Jung In Yun）表示。“投資者越來越質疑AI基礎設施支出的速度能否持續。”

摩根士丹利E*Trade的克里斯·拉金（Chris Larkin）表示：“這一週充滿了潛在的意外，無論好壞。地緣政治和油價可能是最大的變數，但對強勁的七大財報的樂觀反應並不是必然的，特別是如果人工智能支出水平繼續令人驚訝的話。”

Capital.com高級分析師凱爾·羅達（Kyle Rodda）在給客戶的一份報告中寫道：“這些公司體現了目前影響市場情緒的關鍵主題——過多的資本支出和人工智能公司的支出，投資者擔心這將侵蝕回報。”

本週，包括Meta Platforms Inc.（META）在內的多家頂級科技公司將公佈關鍵業績。Meta本月早些時候計劃出售過剩AI算力的消息，已經引發了市場對需求的擔憂。蘋果公司（AAPL）已發出成本壓力的警告，並有報道稱其正在遊說尋求批準從競爭對手處購買內存組件。

投資者也在等待三星電子6月份季度的完整業績。首爾Must Asset Management的投資組合經理Kim Minji表示，這家全球最大的傳統內存芯片製造商正在HBM領域追趕SK海力士。

此外，儘管SK海力士預計將在週三公佈又一季度創紀錄業績，但投資者情緒已明顯轉弱。市場核心擔憂在於，持續上漲的內存價格可能迫使客戶降低採購量，並尋找成本更低的替代產品。

自6月創下歷史高點以來，SK海力士股價累計下跌38%，市場擔憂其交易過度擁擠，以及槓桿資金放大了股價波動。在這一輪調整中，該公司市值縮水規模僅次於SpaceX（SPCX），位列全球第二。

短短一個多月，約4700億美元市值從SK海力士身上消失。這家曾被視爲全球最熱門AI交易之一的韓國存儲芯片企業，如今正成爲投資者組合中最受爭議的標的之一。

NH投資證券公司韓國現金股票業務主管Shawn Oh在研報中表示，考慮到當前估值吸引力以及韓國散戶投資者持續去槓桿化，SK海力士仍是“極具吸引力的買入標的”。不過，他同時指出，在美國科技公司財報季到來前，市場正在降低股票倉位。

市場預計，SK海力士6月季度銷售額將同比增長兩倍以上，達到約570億美元；營業利潤預計同比增長六倍。但老虎證券（Tiger Brokers）市場策略師James Ooi表示，SK海力士財報的意義可能已經超越公司自身。

“SK海力士的業績也可能成爲全球AI硬件板塊的情緒風向標，”他說，市場預期已經在很大程度上被提前反映，因此“即便是小幅不及預期，也可能引發劇烈反應”。

Vantage Global Prime高級市場分析師Hebe Chen表示：“芯片製造商最近的拋售表明，人們對支出、回報和估值的疑慮仍在加深，而不是消退。隨著幾個主要催化劑的臨近，逢低買入的猶豫表明投資者在重建風險之前正在等待更強有力的證據。”