坦承失誤但絕不妥協！沃什被曝堅持“極簡”溝通，保留9月加息選

據英國《金融時報》報道，面對債市的強烈反應，沃什向身邊人士承認，在執掌全球最重要央行的最初十週內確實存在失誤。他承認自己未能有效強化關於維持物價穩定的核心信息，並讓外界對其長期美聯儲改革計劃是否會影響短期決策產生混淆。

儘管坦承存在溝通瑕疵，知情人士強調，沃什堅決認爲這些早期失誤不足以讓他放棄對美聯儲溝通機制的徹底重組。

上週美聯儲貨幣政策會議結束後，由於投資者認爲新任主席沃什未能就如何遏制通脹提供充分指引，美國長期借貸成本飆升。30年期美國國債收益率一舉突破多年高位，創下自2007年以來的最高水平。

在政策決議公佈前，市場消化的加息概率僅爲33%。這種罕見的不確定性被分析師認爲直接加劇了隨後的市場劇烈波動。

大幅削減對市場的政策指引，是沃什重返美聯儲後推動的核心戰略支柱。與鮑威爾、耶倫和伯南克等致力於提供全面政策線索的前任不同，這位擁有金融背景的新任主席選擇了大幅降低聲量。

自2011年結束五年任期離開美聯儲以來，沃什曾多次公開表示，前任主席們的“前瞻性指引”使其受困於自身言論並做出了過度承諾。

通過打破美聯儲與投資者之間的反饋循環，這位新任主席希望市場減少對官員暗示的過度審視，轉而聚焦實際經濟數據。沃什堅信，更精簡的溝通策略能讓官員們更清晰地掌握投資者對全球最大經濟體健康狀況的真實看法。他公開強調，債券市場的“扣動扳機者”（即實際做出投資決定的基金經理）完全理解這一策略。

這一“沉默革命”獲得了部分華爾街專家的聲援。阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Sløk指出：“他上週受到了不公正的對待。市場已經形成共識，即前瞻性指引並非明智之舉，它給央行留下的靈活性太小。”

Clocktower Group首席宏觀策略師、前美聯儲理事顧問Eric Wallerstein同樣表達了支持。他坦言：“從市場定價來看，我不明白針對沃什的負面情緒源自何處。最響亮的批評者是那些沒有投資責任的人，他們只有在一切都按劇本排演好時才能取得成功。”

然而，在物價壓力持續高企長達五年的背景下，一些觀點認爲沃什的信譽必然面臨嚴峻考驗。數據顯示，美聯儲青睞的通脹指標在今年6月份高達3.7%，這意味著該機構已連續五年多未能實現其2%的物價穩定目標。直到通脹率實質性回落之前，市場的擔憂不太可能完全消除。

政治干預的陰影也增加了這位新任美聯儲主席證明自己是堅定“通脹鬥士”的難度。美國總統特朗普此前曾因借貸成本未能下調而對前任主席鮑威爾進行過連番攻擊，這讓美聯儲當前的政策溝通環境變得更加複雜。

儘管面臨多方質疑，底層市場指標顯示投資者依然相信美聯儲有能力控制局面。美聯儲密切關注的通脹互換數據顯示，投資者預計五年後開始的五年期平均通脹率將維持在2.4%的低位，且該指標在近日已出現回落。

政策工具聚焦利率與抗通脹決心

熟悉沃什想法的人士透露，如果未來幾周公布的通脹數據依然火熱，且市場對借貸成本上升的預期進一步升溫，沃什將準備在9月份的會議上毫不猶豫地加息。芝加哥商品交易所的最新數據顯示，期貨市場目前預計9月加息25個基點的可能性約爲55%。

在具體政策工具組合上，知情人士補充稱，目前利率仍是美聯儲的首要調節工具。雖然沃什已提出縮減美聯儲高達6.7萬億美元資產負債表以收緊政策的可能性，但如果有必要，仍將在未來的會議上優先動用利率手段。

至於貨幣政策制定過程的更廣泛改革，至少要擱置到明年纔會實質性推進。屆時，沃什在今年6月首次以美聯儲主席身份召開新聞發佈會時宣佈成立的特別工作組，將向負責制定利率的聯邦公開市場委員會正式彙報評估結果。

本月，全球矚目的傑克遜霍爾全球央行年會即將召開。市場普遍預計，沃什將利用他在此次研討會上的首次演講，詳細闡述其“沉默革命”背後的學術與政策框架。Sløk建議，沃什需要在解釋美聯儲降低通脹的具體計劃方面做得更多，包括主動澄清自身信息傳遞不足的盲區。

展望這場關鍵演講，Wallerstein預測：“他的演講將表明他來這裏是爲了留下自己的印記。”他補充道：“對美聯儲來說，這是一段艱難的時期，出現了很多失誤。沃什希望對此進行總結，並努力讓這艘大船駛入正軌。”