鷹派押注爆棚！市場開始“賭”英國央行將加息4次
英國央行尚未啓動本輪加息，投資者已將預期推向明年夏天。週一，市場幾乎完全計入英國央行將於11月加息，並押注到2027年7月前至少再加息三次。彭博社近期調查中的經濟學家整體則只預計11月和明年2月兩次行動。
對四次加息持保留態度的，還包括已經投票支持提高利率的英國央行首席經濟學家休·皮爾（Huw Pill）。他本月中旬表示，央行仍有調整政策的工作要做，但對未來一年加息四次、每次25個基點的市場定價持懷疑態度。
11月加息接近共識，連續行動仍有分歧
英國央行9月以6比3的投票維持利率不變，皮爾屬於支持加息的少數派。經濟學家和投資者均預期，英國央行下週四將加息25個基點，把利率提高至4%。
官員近期的措辭也在趨向收緊。彭博經濟研究建立的BOESPEAK模型顯示，貨幣政策委員會的溝通傾向升至2023年初以來最鷹派的水平。該模型以2010年以來逾1.6萬條彭博新聞標題訓練，識別的是政策語言變化。
彭博經濟研究首席英國經濟學家丹·漢森（Dan Hanson）預計，央行將在11月和明年2月加息。他認爲，增長與通脹前景的風險變化已足以推動多數委員支持提高利率，但也承認，委員會仍有可能只是通過強硬措辭傳遞警告。
皮爾的表態進一步劃出了分歧所在。他在前兩週週三出席花旗組織的活動時，沒有否認收緊政策的必要性，卻明確質疑是否需要跟隨市場走完四次加息。支持近期行動的委員，對後續幅度同樣存在保留。
能源漲價能否傳到工資與售價
央行官員擔心的是能源衝擊的第二輪影響：企業將成本上漲轉嫁到售價，員工則要求更高工資。英國央行行長貝利近期警告，能源衝擊持續越久，避免加息就越困難。
工資與企業定價行爲尚未給出一致信號。英國央行副行長莎拉·布里登（Sarah Breeden）在前兩週週四表示，企業吸取了2022年能源衝擊的教訓，正嘗試削減成本、吸收漲價壓力，避免直接轉嫁給消費者。
貨幣政策委員會委員梅根·格林（Megan Greene）上週則警告，工資增速放緩的進程已經停滯。委員凱瑟琳·曼恩（Catherine Mann）擔心，在通脹偏高的背景下，新一輪薪酬談判可能推動工資與價格繼續上行。兩人的擔憂都指向2027年的工資安排。
高盛上週五的研報顯示，英國9月整體通脹率升至3.5%，部分漲幅來自能源；核心通脹率也上升0.2個百分點至2.8%。同期公佈的私人部門常規工資增速爲3.0%，符合市場預期，尚未出現超預期加速。
就業改善與零售下滑同時出現
英國勞動力數據也偏強，該國8月失業率意外下降0.2個百分點至4.7%，9月受薪僱員人數初值增加1.3萬人。10月綜合採購經理指數初值爲53.1，製造業和服務業分項均改善。
就業調查也有所回升。10月綜合就業採購經理指數初值上升1.5點至50.5。彭博指出，勞動力市場似乎正在觸底，原先抑制通脹衝擊的作用可能隨之減弱。
家庭消費呈現另一面。英國9月零售銷量環比下降0.4%，弱於預期。就業數量改善、企業活動擴張與商品消費走弱並存，使最新數據難以單獨支持一條確定的連續加息路徑。
委員會內部仍有反對倉促行動的聲音。委員艾倫·泰勒（Alan Taylor）和斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）警告，過快收緊可能造成損害。
