歐洲央行換帥爭取12月敲定？通脹升至4%，法國債市危機考驗新

據路透社報道，一名歐元區高級官員透露，歐盟領導人爭取在12月峯會上任命歐洲央行新行長，相關政治協議還可能涵蓋另外兩個執委席位。目前繼任者尚未確定，12月仍是爭取完成任命的目標。

歐洲央行此前宣佈，現任行長拉加德將於2027年2月7日離任。按照安排，歐元區各國政府須在本週五前提交候選人，財長們下週一討論提名進展，但暫不計劃推薦唯一人選。

荷蘭已宣佈提名前央行行長克拉斯·諾特（Klaas Knot），西班牙則可能提名國際清算銀行總經理巴勃羅·埃爾南德斯·德科斯（Pablo Hernández de Cos）。

正式任命仍需經過財長推薦、徵詢歐洲央行及歐洲議會意見等程序。由於歐洲議會須在全體會議上通過意見，12月完成任命的時間較爲緊張，若程序延後，新行長仍可能在明年1月獲任命。

此次換帥恰逢歐元區通脹壓力重新上升。

據彭博社援引歐盟統計局數據，歐元區10月消費者價格同比上漲4%，高於9月的3.8%，創2023年9月以來最高水平。核心通脹維持在2.5%，服務通脹升至3.3%。

歐洲央行上月暫停加息，目前存款利率爲2.5%。投資者預計該利率明年可能升至3%或更高。德國央行行長約阿希姆·納格爾（Joachim Nagel）表示，如果通脹前景沒有改善，12月可能需要再次加息。

高盛同樣維持12月加息一次的預測，並將2027年歐元區整體通脹均值預測從2.7%上調至3.3%，預計明年一季度通脹峯值達到4.1%。

但通脹上行伴隨著經濟增長放緩。高盛將2027年一、二季度歐元區經濟環比增速預測分別從0.2%和0.4%下調至0.1%和0.2%，認爲能源價格上漲、金融條件收緊及經濟活動走弱將抑制增長。

法國債券市場的壓力進一步增加了政策複雜性。

彭博社報道，由於投資者擔憂法國政府削減財政赤字的能力，法國與德國國債收益率之差已擴大至約15年來高位。惠譽此前將法國主權評級展望下調至負面，本週又將法國巴黎銀行和法國農業信貸銀行的評級展望下調至負面。

惠譽估算，法國國債利差每擴大100個基點，通常會使相關銀行普通股一級資本充足率下降不到10個基點。

法國債市壓力也使危機管理能力成爲歐洲央行行長遴選的重要考量。法國重視候選人在必要時採取干預措施的決心，德國等財政立場較嚴格的國家則傾向維持較高的干預門檻。

諾特與德科斯均認可在市場失靈威脅貨幣政策傳導或金融穩定時採取干預，但強調相關行動需要符合央行職責。

歐洲央行前首席經濟學家彼得·普雷特（Peter Praet）指出，嚴重金融動盪發生時，央行必須行動，關鍵在於如何行動以及行動速度，同時需要嚴格條件，避免財政主導並維護央行獨立性。