燃油期貨保證金、合約規格

什麼是燃油

燃油是一種重質石油產品，是原油經煉製後，位於汽油、柴油之後的重質餾分油，黏度高、硫含量較高，屬於原油煉製後的中下游產品，主要用於發電、船舶、工業鍋爐與大型設備，與全球物流的成本底層，價格直接影響航運、工業與通膨。

影響燃油價格的因素

1. 原油價格

燃油作為原油的下游精煉產品，燃油價格約有70% - 80%的波動受原油走勢驅動。

當全球供應過剩時會對燃油價格構成了基本的下行壓力；當原油供不應給，原油價格上漲，燃油價格因為成本推升而帶動上漲。

2. 氣候與季節性需求

燃油具有強烈的季節性特徵，夏季通常是低點，而冬季是需求高峰。北美、歐洲冬季若是寒冬，使燃油需求激增造成價格飆升；反之暖冬會使燃油價格承壓。美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）天氣預報是主要的觀察來源。

3. 精煉利潤與裂解價差

精煉利潤與裂解價差代表將原油煉成燃油的獲利能力。煉油廠通常在春、秋兩季年度維修或遇到颶風影響意外停工，會導致成品油供應減少，即使原油價格平穩，燃油價格也可能因裂解價差擴大而單獨上漲。

裂解價差代表將原油「裂解」為成品油的加工利潤，是原油價格與煉油廠成品油銷售價格間的差額，由於煉油廠通常需要1個月以上的時間進行原油採購與加工，該數據常被視為原油價格的領先指標。週三發布的美國能源資訊署（EIA）原油庫存數據是關鍵。

4. 航運需求（全球貿易）

當全球貿易興旺時，對物流的需求會直接帶動燃油價格。若全球貿易因地緣政治緊張而萎縮，物流活動減少會導致柴油/燃油庫存堆積，進而壓低價格。

5. 環保法規

環保法規正在改變燃油的生產成本與需求結構，國際海事組織（IMO）規定全球船舶必須使用低硫燃料，導致原本供應給取暖用的低硫燃料被大量轉移至航運業，造成供應競爭，影響燃油價格。

有時為了符合環保法規，許多老舊煉油廠被迫關閉或轉型為生物煉油廠。這減少了傳統燃油的總產能，導致在需求高峰期如寒流來襲時更容易出現供應短缺造成的燃油價格大漲。

歐盟及部分美加地區對化石燃料徵收更高的碳稅，也會提高燃油的價格。

6. 替代能源競爭

燃油的替代能源是影響燃油的價格因素之一，例如天然氣價格若維持高位，部分工業用戶可能會轉向使用燃油，反之則會產生替代效應。

近年在紐約等市場，B99生物柴油的市占率正在增加，也一定程度上削弱了傳統燃油的結構性需求。

7. 地緣政治

俄烏和平協議的進展也會影響燃油價格。若歐洲對俄國的制裁解除，俄羅斯柴油將大量回歸國際市場，將壓低全球燃油價格。

燃油保證金

交易期貨需要多少錢呢？一開始準備的保證金為原始保證金、而持有部位時扣除浮動損益的保證金須要高於維持保證金，否則會收到追繳通知、當沖保證金則是收盤前沖銷的部位收取一半的保證金。

海外期貨

燃油合約規格

幫各位交易人整理一下燃油期貨的合約規格、交易所、交易時間、最小跳動點、可交易月份。

燃油最後交易日

期貨