債匯市日報20250902

美債

美國勞工節休市而市場交易平淡，市場靜待本週重棒就業數據公布，此次非農數據將對九月聯準會相當重要，美債殖利率小幅走升。須關注本日美國八月ISM製造業指數數據。美國新增非農人數前值大幅下調，顯示勞動市場較原先預期疲弱。物價溫和增長但商品價格持穩，顯示關稅政策未如預期造成通膨加劇，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會表示就業市場處於不平衡的狀態，而關稅對通膨影響可能是暫時性的。

市場預期2025年共降息約兩碼:

美元指數

美國勞工節休市而市場交易平淡，市場靜待本週重棒就業數據公布，此次非農數據將對九月聯準會相當重要，美元指數橫盤震盪。須關注本日美國八月ISM製造業指數數據。美國新增非農人數前值大幅下調，顯示勞動市場較原先預期疲弱。物價溫和增長但商品價格持穩，顯示關稅政策未如預期造成通膨加劇，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會表示就業市場處於不尋常的平衡狀態，而關稅對通膨影響可能是暫時性的。

歐元

德國物價數據意外升溫，支持歐洲央行維持謹慎立場有利歐元，須關注本日歐元區八月CPI初值數據。歐元區物價目前維持在央行目標區間，通膨壓力在已開發國家中相對溫和。經濟受到美國貿易戰影響，其中主要經濟體德國第二季經濟步入萎縮，但其擴大財政支出刺激經濟的效果有望在明年出現。歐洲央行本次寬鬆週期降息八碼開始放慢步調，需要更多時間觀察美國關稅政策帶來影響，而目前利率限制性較低有助經濟成長。

日元

日本東京物價數據如預期降溫，但扣掉能源及食品的通膨指標仍偏高，物價上漲壓力將持續影響日本，支持日本央行緊縮有利日圓，須關注本週三日本八月服務業PMI終值數據。日本就業市場持續緊俏，使薪資增速持續偏高。通膨受到薪資壓力以及食品價格上行影響，目前維持在央行目標之上。第二季經濟增速表現超預期，顯示在美國關稅壓力下日本經濟仍有韌性。日本央行表示若經濟符合預期將會進一步緊縮，目前仍需觀察美國關稅政策對經濟的影響。

英鎊

1. 八月製造業PMI終值47.0低於預期。
2. 八月全國房價指數年增率2.10%低於預期，月增率-0.10%低於預期。
3. 七月CPI年增率3.80%高於預期，月增率0.10%高於預期。
4. 第二季GDP年增率初值1.20%高於預期，季增率初值0.30%高於預期。
5. 六月GDP月增率 0.40%高於預期。

英國綜合採購經理人指數表現超預期，英國經濟溫和增長且通膨偏高有利英鎊，關注本週三英國八月服務業PMI終值數據。

加拿大幣

1. 六月GDP月增率-0.10%低於預期。
2. 第二季GDP季增年率-1.60%低於預期。
3. 六月零售月增率1.50%符合預期，核心零售銷售月增率1.90%高於預期。
4. 七月原物料價格指數月增率-0.30%高於預期。
5. 七月CPI年增率1.70%低於預期，月增率0.30%符合預期。

加拿大第二季意外出現近兩年首次萎縮，主要受到與美國的貿易戰影響，但加拿大有望與美國達成新的貿易協議有利加幣，須關注本日加拿大八月製造業PMI數據。

澳幣

1. 七月營建許可月增率-8.20%低於預期。
2. 第二季企業淨利潤季增率-2.40%低於預期。
3. 八月製造業PMI終值53.0高於初值。
4. 第二季私人資本支出季增率0.20%低於預期。
5. 七月CPI年增率2.80%高於預期。

澳洲通膨數據高於預期，可能會使澳洲央行貨幣政策維持謹慎有利澳幣，須關注本週三澳洲八月服務業PMI終值數據。

人民幣

1. 八月標普製造業PMI為50.5高於預期。
2. 八月官方製造業PMI為49.4低於預期，服務業PMI為50.3高於預期。
3. 一至七月工業利潤年增率-1.70%高於前值。
4. 七月失業率5.20%高於預期。
5. 一至七月零售銷售年增率4.80%低於預期。

中國八月官方採購經理人指數顯示經濟尚未擺脫疲軟，製造業萎縮非單純由天候因素影響，但近期中國股市的強勁可能使央行觀望，人民幣走勢轉弱，須關注本週三中國八月標普服務業PMI數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據