中國股市日報20250902

陸港股指數收盤表現

盤面看法

中國本土半導體廠在H20晶片停產下獲益，為弭平輝達晶片供應的空缺，中芯國際規明年擴大晶片產能，而阿里巴巴也傳出正在研發新晶片填補輝達的缺口，使阿里巴巴近幾日股價大漲。但中國若要擺脫美國技術自主，光刻技術與設備須追上全球標準，目前仍落後10年左右。

近期A50與港股指數交易量有所下滑，若無積極買盤，短期可能走向區間震盪。

中芯國際擬明年擴大7奈米產能

1.新產能佈局

中芯國際（00981）計劃 2026年將 7nm 產能翻倍，華為為最大客戶，股價消息帶動一度升逾 8%，設計公司需求增加，如科寒武紀（688256）、沐曦、壁仞科技等中資芯片設計企業希望分配更多產能，利好中國國產 AI 生態

2.自主替代加速

自主在美國對華出口管制背景下，產能擴張意味著國產化路徑進一步落地。只是可能面臨技術瓶頸與投資壓力：雖然 7nm 已成關鍵突破，但與先進製程，如 3nm、5nm仍存在差距，需要更多資金與技術投入。

長期而言中國 AI 晶片產能成長將重塑全球供應鏈格局，但仍需觀察技術提升、良率控制及國際環境變化。

3.光刻技術仍不足

光刻是指利用紫外光將電路圖案轉移到矽片上的過程

中國光刻機仍嚴重落後市場約10年，自主率不足 3%，遠低於整體半導體設備自主20%仍依賴外國設備和零組件，光刻是半導體製造最關鍵的一環，中國若要技術自主，光刻技術是關鍵。

阿里巴巴傳開發新晶片

1.阿里巴巴正在測試新AI晶片

據《華爾街日報》表示阿里巴巴正在測試一款比舊款更強的新AI晶片，應對 Nvidia 在華受限的空缺。阿里巴巴股價急漲 12.9%。投資者拋售美國晶片股 ， Nvidia、博通跌逾 3%。阿里自研晶片象徵中國科技巨頭加快AI自主化，市場解讀為「填補 Nvidia 缺口」，對中概科技形成利好。

2.美國政策與半導體管制
美商務部撤銷中國大陸三家晶片廠(Intel 大連、三星中國、SK 海力士中國)的VEU 授權(120 天後生效)。VEU 原本允許免出口許可，代表美中半導體供應鏈進一步受限。

3.輝達爭取銷售Blackwell晶片給中國

Nvidia CEO 黃仁勳與川普政府磋商，爭取銷售 Blackwell 晶片給中國。

4.恆生科技距高點空間仍大

在H20晶片停產下，中概科技股上漲，目前恆生科技仍在2021年高點的約一半。上證、萬得全 A已回到或逼近前高，市場恢復度較強。A 股「核心指數」修復速度顯著快於港股科技。這意味著境內資金對本土資產更有信心，若市場對港股科技信心回溫，預期恆生科技會有更好的表現。

指數日線圖

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