IEA預估供過於求加劇 原油回吐地緣衝突漲幅! 【群益獨家觀點】

【商品走勢】

原油 : 11日紐約輕原油期貨合約(10月)下跌 2.04% 至 62.37 美元

【西德州原油】

昨日國際能源署(IEA)發布月報，預估 2025 年全球石油需求僅年增 74 萬桶/日，屬於低速成長，顯示市場需求依舊疲軟，相較之下供給端壓力持續擴大，2025 年全球產量將增加 270 萬桶/日，2026 年再新增 210 萬桶/日，原油供應將不斷創下新高，造成供應過剩的主要原因來自能源組織OPEC+，該組織正逐步解除減產協議，第一階段 220 萬桶/日的減產協議已在今年完全退出，目前計畫自 10 月起增產 13.7 萬桶/日，若依此步伐推算，至明年底將完全解除第二階段 165 萬桶/日的減產，代表組織策略也已明顯從「限產保價」轉向「增產搶市佔率」，同時間美國、巴西、加拿大、圭亞那與阿根廷等非 OPEC+ 產油國亦大幅提高產能，單在 2025 年就將額外貢獻 140 萬桶/日的產量水平，進一步加劇全球市場的供需失衡，因此不利原油價格表現。

除了基本面之外，地緣衝突仍持續干擾原油市場，本週俄羅斯再次對烏克蘭發動大規模空襲，但其中19架無人機越界入侵波蘭領空，波蘭總理表示已出動戰機擊落其中4架，並啟動北約條約第四條，要求在領土受到威脅時，由其他同盟國出面進行協商提出應對政策，德國政府形容無人機入侵波蘭領空是一件「非常嚴重的事件」，顯示俄方正在測試北約反應，美國總統川普也發文表達驚訝，並呼籲歐盟加速針對俄羅斯主要的原油進口國——中國和印度進行制裁，迫使其轉向其他供應來源，從而壓低俄羅斯的財政收入，然而俄羅斯駐波蘭代表強調，俄羅斯入侵波蘭領空的指控「毫無根據」，並表示歐盟與北約每天都在指責俄羅斯，將此次爭議描繪成西方慣用的「反俄宣傳」，本次事件似乎各說各話，但未有持續升溫的跡象，整體而言，原油價格正受到供過於求的基本面壓力，與地緣衝突帶來的風險溢價之間的拉鋸影響，雖然地緣衝突通常短線能推升油價，但在產油國持續擴大產能的背景下，價格仍面臨沈重壓力。

【原油日線】