中芯國際目標價上調；A股緩漲行情【群益獨家觀點】
陸港股指數收盤表現
盤面看法
中芯國際H股由於中國AI需求趨勢受益，高盛預估中芯國際Q3營收將季增5-7%，Q4為傳統淡季但由於供不應求將迎來淡季不淡。
此外，A股逐漸進入緩漲行情，由於美國推動降息，全球美元流動性氾濫，外資持續流入、官方積極倡導長期投資，加上國內人民存款龐大，蘊含潛力，明後年可能或出現類似 2016–17 年的「基本面牛市」，長線資產可配置高股息、黃金以及科技股，陸港股長線正面看待。
中芯國際目標價上調
高盛上調中芯國際 H 股目標價
高盛將中芯國際港股 H 股 12 個月目標價調高至 73.1 港元，維持「買進」評等；A 股目標價則維持 160.1 人民幣。由於中國 IC 設計需求與 AI 趨勢 將支撐中芯國際產量與平均售價，帶動長期訂單與成長。2028–2029 年獲利預測上調（EPS +3% 與 +7%）。高盛預估2025Q3營收將季增 5%-7%，成為股價短期上行催化劑。AI 應用需求與本土晶片設計公司對先進製程需求，將推動產能利用率與定價能力。
產能擴張與結構優化並進
中芯國際新增2萬片12 吋月產能，12吋晶圓營收佔比提升至77.1%（去年同期 74.5%），下游需求結構改善，工業與汽車佔比升至10.1%（去年同期 7.7%）。補庫存需求將延續至 Q3。Q4 傳統淡季，但因產能供不應求，利用率仍維持高檔，管理層預期全年表現將優於同業平均水準。
A股緩漲行情
A 股進入「慢車」階段
八月 A 股強勁上漲，背後來自三重因素：全球流動性水牛、系統性風險化解、重要時點情緒催化。隨著水牛退場，市場正進入由基本面重估推動的「慢車」行情。
- 國內資金：居民存款龐大（160–170 兆元），仍有搬家潛力，目前入市資金多透過 ETF、私募量化、基金及槓桿進場。
- 外部資金：美國就業與政策走向推動降息，全球美元流動性氾濫，外資持續流入。
- 監管態度：官方積極倡導長期投資、價值投資，並在「十五五」規劃及四中全會提供新主題契機。
基本面待改善
當前市場類似 2015 年初期，流動性與主題行情活躍，但基本面仍待改善。明後年可能或出現類似 2016–17 年的「基本面牛市」，由 PPI、企業利潤、庫存改善帶動。中國在科技、創新藥、軍工等領域的競爭力逐步被市場重估。每次回調皆吸引長期資金（如保險資金）進場，市場底部持續抬升。
資產配置方向
配置方向可以可慮高股利產業（如公共事業、銀行），因為可提供穩定現金流；黃金、實體資產可對沖通膨與地緣政治風險；投資策略宜配置整個科技板塊，分散技術與商業化風險。科技突破歷來是全球走出停滯的關鍵；未來核心資產將不再侷限於內需消費龍頭，而是代表中國製造實力的企業。
指數日線圖
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