紫金礦業子公司今年香港第二大IPO！【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

本周陸港股持續高檔修正，雖然近期中資股升勢多被歸因於流動性，但外銀認為企業盈利亦正在改善，由於AI發展、反內捲使企業盈利改善預期以及「十五五」規劃的政策催化將成為未來陸港股中長期推動的因素。

今年以來，由於中國內地企業以及其他國際企業尋求第二上市，使香港的IPO熱潮持續發酵，也進一步帶動資金流入，中長線外銀抱持正面看法，但短線震盪調整不易過度追高。

紫金礦業子公司今年香港第二大IPO！

紫金黃金國際年度第二大IPO

2025年以來，港股IPO保持高溫，生物醫藥、科技、消費等明星企業頻頻上市，資源型企業也明顯加快登場。紫金礦業拆分子公司「紫金黃金國際」9月19日招股，29日掛牌，目前已經超額認購38倍，將成為2025年僅次於寧德時代的第二大IPO，不過招股期可能因颱風延長。

• 紫金黃金國際招股價71.59港元/股，全球募資約249.84億港元，淨額244.70億港元。
• 募資將用於礦山升級、收購哈薩克金礦、勘探與一般用途。

香港成資源企業國際化首選

企業多為拓展海外市場或收購國際項目，選擇更國際化的港股市場，中國內地龍頭企業相爭赴港上市，像是寧德時代、藍思科技等，也讓2025年港交所新增上市申請數激增！這也將進一步帶動資金流往香港。

港股持續看俏

雖然近期中資股升勢多被歸因於流動性，但外資大行認為企業盈利亦正在改善，支撐港股後市。恒指自年初以來已漲三成，市場普遍預計短期或有整固，但中期仍有上升空間。企業盈利改善與「十五五」規劃的政策催化（科技、旅遊、醫療保健等產業）將共同推動港股中期走勢，整固過後有望再展升浪。

外銀看法

• 大摩認為到2026年，互聯網、科技、醫藥、汽車等板塊持續上調盈利預期，電商價格戰見頂後，盈利下修壓力料減輕。
• 花旗表示外賣平台競爭緩和，其餘板塊盈利恢復增長，將2026年恒指每股盈利增長預測由8.1%上調至9.8%。受惠因素包括：互聯網低基數效應、工業產品需求回升、必需消費增長穩健。

指數日線圖

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