聯準會重視通膨數據持穩，政府關門風險升高！【群益獨家觀點】

美債

美國聯準會重視通膨數據表現溫和，支持聯準會進一步降息可能，加上美國政府十月初可能關門，可能影響債息支付，美債殖利率橫盤震盪，須關注本日美國八月PCE數據。美國新增非農人數依舊偏低以及失業率上升，勞動市場持續疲弱。物價溫和增長但商品價格持穩，目前通膨反而是由服務價格上漲造成，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會表示勞動市場不再那麼穩固，但關稅通膨頑固地存在的可能性降低，長期通膨預期像磐石一樣穩固。

市場預期2025年共降息約兩碼:

美元指數

美國聯準會重視通膨數據表現溫和，支持聯準會進一步降息可能，加上美國政府十月初可能關門，美元指數轉弱，須關注本日美國八月成屋待完成銷售數據。美國新增非農人數依舊偏低以及失業率上升，勞動市場持續疲弱。物價溫和增長但商品價格持穩，目前通膨反而是由服務價格上漲造成，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會表示勞動市場不再那麼穩固，但關稅通膨頑固地存在的可能性降低，長期通膨預期像磐石一樣穩固。

歐元

美國總統川普宣布新的藥品關稅，但歐盟由於已和美國達成包含藥品條款的貿易協議，受影響風險較低，須關注本週二德國九月就業數據。歐元區物價目前維持在央行目標區間，通膨壓力在已開發國家中相對溫和。經濟受到美國貿易戰影響，其中主要經濟體德國第二季經濟步入萎縮，但其擴大財政支出刺激經濟的效果有望在明年出現。歐洲央行在降息八碼後連續兩次會議維持利率不變，認為通膨處於理想位置以及經濟成長風險更加平衡，目前處於有利位置。

日圓

日本東京物價意外持穩，主要受到東京都政府的政策影響，加上日本政治局勢不確定性高，須關注本週二日本九月貨幣政策會議紀要。日本就業市場持續緊俏，使薪資增速持續偏高。通膨受到薪資壓力以及食品價格上行影響，目前維持在央行目標之上。第二季經濟增速表現超預期，顯示在美國關稅壓力下日本經濟仍有韌性。日本央行表示若經濟符合預期將會進一步緊縮，目前仍需觀察美國關稅政策對經濟的影響。

英鎊

1. 九月製造業PMI初值46.2低於預期，服務業PMI初值51.9低於預期。
2. 八月零售銷售年增率0.70%高於預期，核心零售銷售年增率1.20%高於預期
3. 八月零售銷售月增率0.50%高於預期，核心零售銷售年增率0.80%高於預期
4. 八月CPI年增率3.80%符合預期，月增率0.30%符合預期。
5. 七月失業率4.70%符合預期。

英國九月PMI數據表現不佳，受到國外需求放緩以及國內預算案造成的擔憂所影響，就業指數仍在萎縮以及價格指數持續偏高，英國經濟成長動能減弱，須關注本週二英國第二季GDP終值數據。

加拿大幣

1. 七月GDP月增率0.20%高於預期。
2. 八月原物料價格指數月增率-0.60%低於前值。
3. 七月零售銷售月增率-0.80%符合預期，核心零售銷售月增率-1.20%低於預期
4. 八月CPI年增率1.90%低於預期，月增率-0.10%低於預期。
5. 八月新屋開工24.58萬戶低於預期。　

加拿大經濟第三季度有望實現強勁反彈，今年似乎有望避免陷入技術性衰退，加幣跌勢趨緩，須關注本週三加拿大九月製造業PMI數據。

澳幣

1. 八月CPI年增率3.00%高於預期。
2. 九月製造業PMI初值51.6低於前值，52.0服務業PMI初值低於前值
3. 八月商業信心指數4低於前值。
4. 七月商品及服務貿易收支73.10億澳幣高於預期。
5. 第二季GDP年增率1.80%高於預期，季增率0.60%高於預期。

澳洲八月通膨數據超預期，來到澳洲央行目標區間上緣，支持澳洲央行保持進慎立場有利澳幣，關注本週二澳洲央行貨幣政策決議。

人民幣

1. 一至八月工業利潤年增率0.90%高於前值。
2. 八月失業率5.30%高於預期。
3. 一至八月零售銷售年增率4.60%低於預期。
4. 一至八月工業生產年增率6.20%符合預期。
5. 一至八月固定資產年增率0.50%低於預期。

中國工業企業利潤大幅成長，扭轉了數月的下滑表現，表明政府為解決產能過剩和過度競爭而採取的行動正在奏效，人民幣橫盤震盪，須關注本週二中國九月官方&標普PMI數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據