AI伺服器新產品開始放量 緯創Q4業績有望再創高峰【賺桶金股期策略】

緯創

1.馬斯克攻AI，伺服器鏈叫好，緯創迎大單。xAI布局AI快馬加鞭趕進度，第二個大型AI叢集計畫(Colossus II)僅六個月就完成部署200MW供應規模，支持11萬個輝達GB200 NVL72 GPU，後續要布建55萬個GPU，比現在再大增四倍，將帶旺緯創營運表現。xAI的第一個大型AI叢集計畫(Colossus I)，僅用122天建成約20萬個輝達H200 GPU的算力叢集，隨後的92天內將規模翻倍，Colossus I至今仍是規模最大的AI訓練算力叢集。馬斯克正把成功經驗遷移到Colossus II，規模擴大幾十倍。

2.緯創8月營收創歷年同期新高。緯創8月合併營收1,726.43億元，創歷年同期新高，月減9.95%，年增92.21%。緯創稱8月進入AI伺服器新舊產品轉換期，9月新產品開始放量，動能會比8月好，Q4有機會達到今年高峰。Q3筆電與顯示器預估出貨從持平上修為季增個位數，桌機出貨將與Q2持平。Q4桌機與顯示器出貨有望季增，筆電出貨因基期墊高可能季減。

光寶科

1.輝達電力大革命，光寶科大咬商機。輝達因應AI算力大進化，功率需求飆升，啟動電力大革命，把AI伺服器晶片輸出電壓從目前的54V大幅拉高至800V，光寶科入列。輝達在官網上揭示，AI工作負載大幅飆升，導致資料中心電力需求不斷增加，傳統專為千瓦(KW)級機架設計的54V機櫃內配電系統，已無法支援現代AI工廠即將到來的兆瓦(MW)級機架，輝達正引領資料中心電力基礎設施朝向800 HVDC轉型，以在2027年開始支援1MW以上的IT機架。

2.光寶科Q3營收仍可望維持年季雙增。光寶科Q2營收404億元，年增21%，季增11%，EPS 1.39元；累計上半年營收768億元，年增24%，稅後純益66億元，EPS 2.89元，年增20%。展望Q3，預計核心事業將展現穩健年成長動能，三大領域推進動能包括高規格AI電能管理系統，含電源、儲能及整合式機櫃出貨持續成長；受惠於新能源與工控市場回溫，高階光耦需求回升；Mini LED應用於新一代電競PC與手機亦持續成長；遊戲機與電競電源出貨穩定，低軌衛星電源需求尤為強勁，成為成長重要推力。

京元電子

1.京元電測試訂單塞爆。Google調高資本支出擴大投資雲端事業，帶動輝達AI晶片需求超乎預期旺，後段測試需求同步爆發，輝達為此大舉追單京元電，塞爆京元電產能。京元電已將苗栗三廠預備空間產能逐漸開出，同時向設備大廠科磊訂購機台，下半年陸續進駐。供應鏈透露，今年京元電Q4的測試產能將是Q1的兩倍，下半年營運將逐季衝高，明年AI需求續強下，業績攻高可期。近期輝達大單陸續報到，業界透露，京元電因當前產能滿載，祭出緊急措施，首先是跟鄰近的友商租借土地、移進機台，其次是將苗栗三廠的預計空間開放，力拚將月產能提升雙位數以上百分比。

2.京元電6月營收創近15個月新高。京元電6月合併營收28.15億元，創近15個月新高，月增1.8%、年增25.3%。京元電今年以來受惠AI、手機SoC與高速運算晶片等封測需求回溫，加上測試產能利用率穩步提升，營收動能逐月墊高。6月營收年增25.3%，優於電子零組件產業同期平均的21.1%。

台積電

1.台積電2奈米即將量產。台積電2奈米即將正式量產，設備供應鏈最新傳出，台積電2奈米家族(N2/N2P/A16)產能規劃相當積極。台積電新竹寶山2奈米廠Q4月產能將達4~4.5萬片，2026年底到2027年達約5.5~6萬片。高雄廠將成為2奈米擴產重心，P2在2025年底就會有1~1.5萬片到位，隨後P3~P6陸續啟用，2026~2028年底產能將分別達到5萬~5.5萬片、8萬片、14.5~15萬片。總和來說，台積電2奈米月產能最快於2026年底可達到超過10萬片，2028年總計來到約20萬片，若加計未來美國廠部分更是不僅於此。台積電晶片代工報價一路飆升，3奈米代工價2萬美元，2奈米每片飆升至3萬美元。

2.台積電5月營收創歷史單月次高。台積電5月營收3,205.15億，創下歷史單月次高，月減8.3%，年增39.59%。台積電業績佳，Q1營收8,392.5億元，季減3.3%，年增41.6%；稅後純益3,615.6億元，為歷年最賺錢Q1，季減3.5%，年增60.3%，EPS 13.94元。財測部分，台積電Q2美元營收預估在284～292億美元，季增11.26~14.39％。2025全年營收將增長24%~26%。

緯穎

1.緯穎3月營收創歷史新高。受惠AI伺服器及通用伺服器動能強勁，加上客戶積極拉貨，緯穎3月及Q1營收皆創歷史新高。緯穎3月營收866.32億元，創下歷史新高，月增86.2%，年增226.7%。Q1營收1,706.55億元，季增47.61%，年增145.09%，連續兩季站穩千億元大關，再創新高。針對2025年展望，緯穎稱各大CSP(雲端服務供應商)陸續公佈2025年資本支出計畫，整體呈現雙位數成長，顯示市場需求仍強勁。

2.微軟、Meta加碼AI，緯穎喜迎商機。微軟、Meta對AI持續加碼，破除AI支出可能趨緩的憂慮，一掃先前對關稅不確定性帶來的經濟衰退憂慮，主力AI伺服器代工廠喜迎商機。微軟上季資本支出成長近53%至167.5億美元，高於分析師所估，重申今年度資本支出計畫為800億美元，7月起的明年度資本支出將持續成長。Meta提高今年資本支出區間到640億~720億美元，高於先前600億~650億美元。緯穎來自Meta的營收占比超過五成，為第二大客戶，營運受惠大。