美國消費者信心下降，聯邦政府即將停擺！【群益獨家觀點】

美債

美國消費者信心受到對就業市場擔憂影響而下滑，加上美國參議院仍未能通過短期撥款法案，聯邦政府將進入關門狀態，美債殖利率橫盤震盪，須關注本日美國九月ADP新增就業人數數據。美國新增非農人數依舊偏低以及失業率上升，勞動市場持續疲弱。物價溫和增長但商品價格持穩，目前通膨反而是由服務價格上漲造成，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會表示勞動市場不再那麼穩固，但關稅通膨頑固地存在的可能性降低，長期通膨預期像磐石一樣穩固。

市場預期2025年共降息約兩碼:

美元指數

美國消費者信心受到對就業市場擔憂影響而下滑，加上美國參議院仍未能通過短期撥款法案，聯邦政府將進入關門狀態，美元指數偏弱震盪，須關注本日美國九月ADP新增就業人數數據。美國新增非農人數依舊偏低以及失業率上升，勞動市場持續疲弱。物價溫和增長但商品價格持穩，目前通膨反而是由服務價格上漲造成，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會表示勞動市場不再那麼穩固，但關稅通膨頑固地存在的可能性降低，長期通膨預期像磐石一樣穩固。

歐元

歐洲主要經濟體的物價數據都出現上升，顯示歐元區通膨可能升溫，支持歐洲央行維持謹慎，須關注本日歐元區九月CPI數據。歐元區物價目前維持在央行目標區間，通膨壓力在已開發國家中相對溫和。經濟受到美國貿易戰影響，其中主要經濟體德國第二季經濟步入萎縮，但其擴大財政支出刺激經濟的效果有望在明年出現。歐洲央行在降息八碼後連續兩次會議維持利率不變，認為通膨處於理想位置以及經濟成長風險更加平衡，目前處於有利位置。

日圓

日本大型製造業信心持續改善，大型非製造業的信心持平，顯示日本企業在面對美國關稅下看法仍偏正向，支持日本央行進一步緊縮，須關注本週五日本八月就業數據。日本就業市場持續緊俏，使薪資增速持續偏高。通膨受到薪資壓力以及食品價格上行影響，目前維持在央行目標之上。第二季經濟增速表現超預期，顯示在美國關稅壓力下日本經濟仍有韌性。日本央行表示若經濟符合預期將會進一步緊縮，目前仍需觀察美國關稅政策對經濟的影響。

英鎊

1. 第二季GDP年增率終值1.40%高於預期，季增率終值0.30%符合預期。
2. 九月製造業PMI初值46.2低於預期，服務業PMI初值51.9低於預期。
3. 八月零售銷售年增率0.70%高於預期，核心零售銷售年增率1.20%高於預期
4. 八月零售銷售月增率0.50%高於預期，核心零售銷售年增率0.80%高於預期
5. 八月CPI年增率3.80%符合預期，月增率0.30%符合預期。

英國第二季經濟上修，但目前市場認為新年度預算很可能會提高稅收，將對英國未來經濟產生影響，英鎊橫盤震盪，須關注本日英國九月製造業PMI終值數據。

加拿大幣

1. 七月GDP月增率0.20%高於預期。
2. 八月原物料價格指數月增率-0.60%低於前值。
3. 七月零售銷售月增率-0.80%符合預期，核心零售銷售月增率-1.20%低於預期
4. 八月CPI年增率1.90%低於預期，月增率-0.10%低於預期。
5. 八月新屋開工24.58萬戶低於預期。　

加拿大經濟第三季度有望實現強勁反彈，今年似乎有望避免陷入技術性衰退，加幣橫盤震盪，須關注本日加拿大九月製造業PMI數據。

澳幣

1. 九月製造業PMI終值51.4低於初值。
2. 八月CPI年增率3.00%高於預期。
3. 八月商業信心指數4低於前值。
4. 七月商品及服務貿易收支73.10億澳幣高於預期。
5. 第二季GDP年增率1.80%高於預期，季增率0.60%高於預期。

澳洲央行如預期維持利率不變，重申對前景保持謹慎以及未來行動取決於數據，顯示對於降息仍較保守有利澳幣，關注本週五澳洲九月服務業PMI終值數據。

人民幣

1. 九月官方製造業PMI為49.8高於預期，服務業PMI為50.0低於預期。
2. 九月標普製造業PMI為51.2高於預期，服務業PMI為52.9高於預期。
3. 一至八月工業利潤年增率0.90%高於前值。
4. 八月失業率5.30%高於預期。
5. 一至八月零售銷售年增率4.60%低於預期。

中國官方製造業連續六個月下滑，創2019年以來最長跌勢，顯示經濟仍需要官方政策刺激，人民幣橫盤震盪，須關注10/13中國九月貿易數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據