受惠台積電CoWoS擴產 亞翔獲利有望持續創新高【賺桶金股期策略】

台新新光金

1.台新新光金9月稅後純益創歷年新高。台新新光金9月單月自結稅後純益75億元，為歷年新高，月增59.5%，年增468.1%。累計前9月合併稅後純益260.4億元，續創歷年新高，年增56.3%，累計每股稅後純益EPS 1.51元。受惠核心業務動能穩定發展，台新銀行9月稅後純益19億元，累積前9個月稅後淨利154.6億元，較去年同期增加10.7%。台新人壽9月稅後純益2.7億元，主因投資收益表現佳，挹注單月獲利。台新證券9月稅後純益2.4億元，較去年同期大幅成長，但較上月相較獲利減少，主因證券市場指數波動大，投資相關評價及處分利益減少。

2.台新新光金躍升台灣第4大金控。台新金與新光金合併為台新新光金控，總資產規模達新台幣8.3兆元，躋身為台灣第4大金控。證券業務方面台新金稱合併後證券子公司經紀市占率將躍居全台第4大，透過整合集團資源、協同行銷與成本降低，提升獲利能力與永續成長動能。期貨業務方面，合併完成後，台新期貨將成為存續公司，市占率預估躍升至市場第5大。金控集團強調，合併後可結合雙方資源，提供完整的期貨、選擇權商品，進一步擴大業務規模。

亞翔

1.亞翔9月營收創下歷史新高。受惠於台積電南科廠拆裝機、高雄地下管線工程及新加坡世界先進12吋晶圓廠土建工程等多項大型專案帶來穩定的營收來源，亞翔9月營收創下歷史新高。亞翔9月營收100.94億元，創下歷史新高，月增29.8%，年增79.9%；Q3營收246.06億元，創下單季新高，季增65.2%，年增50.8%。前三季合併營收516.58億元，年減4.8%。

2.亞翔在手訂單2,084.9億元，創新高。亞翔前5月在手訂單中尚未施工的工程合約2084.9億元，較去年底的1304.97億元增加779.03億元。今年截至5月新接訂單中半導體佔比達99%，主要是台灣與新加坡在建工程增加，包括台積電AP8拆除工程、MEP工程、無塵室工程，還有台積電F22 P1/P2/P3 地下管道間(高雄)等。在手訂單部分，亞翔統計，有55%來自東協市場，台灣市場占43%，中國約占2%。產業別以半導體產業居大宗，約占63%，鐵路、公路、機場工程占16%，捷運工程占12%，能源工程占3%，商業建築工程占2%。

聚陽

1.聚陽9月營收創下近17個月新低。聚陽9月營收23.63億元，創下近17個月以來新低，月減36.9%，年減28.22%。聚陽Q3營收88.89億元，較Q2成長15.6%，但較去年同期年減15.1%。聚陽累計前9月合併營收265.02億元，較去年同期減少0.99%。由於美國對等關稅的因素下，打亂出貨排程，聚陽稱今年部分品牌客戶考慮關稅對成本的衝擊，因此耶誕等年終購物季的進貨，搶在關稅生效前提前拉貨。

2.聚陽預估Q4出貨量將年減5%以內。聚陽稱今年聖誕節前提早出貨，9月、10月相對較淡，預估Q4的出貨量將年減5%以內。聚陽稱今年耶誕旺季的鋪貨已接近尾聲，接下來與客戶洽談新年度訂單，考量關稅、匯率變化較大，聚陽適度反應成本，與客戶洽談價格調整，以9月為例，產品平均單價(ASP)較去年同期提升約4%。聚陽內部設定今年目標仍希望出貨量能追平去年。

光寶科

1.輝達電力大革命，光寶科大咬商機。輝達因應AI算力大進化，功率需求飆升，啟動電力大革命，把AI伺服器晶片輸出電壓從目前的54V大幅拉高至800V，光寶科入列。輝達在官網上揭示，AI工作負載大幅飆升，導致資料中心電力需求不斷增加，傳統專為千瓦(KW)級機架設計的54V機櫃內配電系統，已無法支援現代AI工廠即將到來的兆瓦(MW)級機架，輝達正引領資料中心電力基礎設施朝向800 HVDC轉型，以在2027年開始支援1MW以上的IT機架。

2.光寶科Q3營收仍可望維持年季雙增。光寶科Q2營收404億元，年增21%，季增11%，EPS 1.39元；累計上半年營收768億元，年增24%，稅後純益66億元，EPS 2.89元，年增20%。展望Q3，預計核心事業將展現穩健年成長動能，三大領域推進動能包括高規格AI電能管理系統，含電源、儲能及整合式機櫃出貨持續成長；受惠於新能源與工控市場回溫，高階光耦需求回升；Mini LED應用於新一代電競PC與手機亦持續成長；遊戲機與電競電源出貨穩定，低軌衛星電源需求尤為強勁，成為成長重要推力。

京元電子

1.京元電測試訂單塞爆。Google調高資本支出擴大投資雲端事業，帶動輝達AI晶片需求超乎預期旺，後段測試需求同步爆發，輝達為此大舉追單京元電，塞爆京元電產能。京元電已將苗栗三廠預備空間產能逐漸開出，同時向設備大廠科磊訂購機台，下半年陸續進駐。供應鏈透露，今年京元電Q4的測試產能將是Q1的兩倍，下半年營運將逐季衝高，明年AI需求續強下，業績攻高可期。近期輝達大單陸續報到，業界透露，京元電因當前產能滿載，祭出緊急措施，首先是跟鄰近的友商租借土地、移進機台，其次是將苗栗三廠的預計空間開放，力拚將月產能提升雙位數以上百分比。

2.京元電6月營收創近15個月新高。京元電6月合併營收28.15億元，創近15個月新高，月增1.8%、年增25.3%。京元電今年以來受惠AI、手機SoC與高速運算晶片等封測需求回溫，加上測試產能利用率穩步提升，營收動能逐月墊高。6月營收年增25.3%，優於電子零組件產業同期平均的21.1%。

台積電

1.台積電2奈米即將量產。台積電2奈米即將正式量產，設備供應鏈最新傳出，台積電2奈米家族(N2/N2P/A16)產能規劃相當積極。台積電新竹寶山2奈米廠Q4月產能將達4~4.5萬片，2026年底到2027年達約5.5~6萬片。高雄廠將成為2奈米擴產重心，P2在2025年底就會有1~1.5萬片到位，隨後P3~P6陸續啟用，2026~2028年底產能將分別達到5萬~5.5萬片、8萬片、14.5~15萬片。總和來說，台積電2奈米月產能最快於2026年底可達到超過10萬片，2028年總計來到約20萬片，若加計未來美國廠部分更是不僅於此。台積電晶片代工報價一路飆升，3奈米代工價2萬美元，2奈米每片飆升至3萬美元。

2.台積電5月營收創歷史單月次高。台積電5月營收3,205.15億，創下歷史單月次高，月減8.3%，年增39.59%。台積電業績佳，Q1營收8,392.5億元，季減3.3%，年增41.6%；稅後純益3,615.6億元，為歷年最賺錢Q1，季減3.5%，年增60.3%，EPS 13.94元。財測部分，台積電Q2美元營收預估在284～292億美元，季增11.26~14.39％。2025全年營收將增長24%~26%。

緯穎

1.緯穎3月營收創歷史新高。受惠AI伺服器及通用伺服器動能強勁，加上客戶積極拉貨，緯穎3月及Q1營收皆創歷史新高。緯穎3月營收866.32億元，創下歷史新高，月增86.2%，年增226.7%。Q1營收1,706.55億元，季增47.61%，年增145.09%，連續兩季站穩千億元大關，再創新高。針對2025年展望，緯穎稱各大CSP(雲端服務供應商)陸續公佈2025年資本支出計畫，整體呈現雙位數成長，顯示市場需求仍強勁。

2.微軟、Meta加碼AI，緯穎喜迎商機。微軟、Meta對AI持續加碼，破除AI支出可能趨緩的憂慮，一掃先前對關稅不確定性帶來的經濟衰退憂慮，主力AI伺服器代工廠喜迎商機。微軟上季資本支出成長近53%至167.5億美元，高於分析師所估，重申今年度資本支出計畫為800億美元，7月起的明年度資本支出將持續成長。Meta提高今年資本支出區間到640億~720億美元，高於先前600億~650億美元。緯穎來自Meta的營收占比超過五成，為第二大客戶，營運受惠大。