美國運通白金卡策略奏效獲利超乎預期股價大漲7%【美股投資戰報】

schedule 2025/10/20 14:09:37

投影片1

美國運通財報重點消息

1. 白金卡策略奏效獲利超乎預期、調升財測

白金卡需求已超出了該公司的預期，受惠於強勁的白金卡需求，AmEx 的帳單業務總額達到 4,210 億美元，超出了分析師預期的 4,152 億。預計 2025 年營收將成長 9% 至 10%，高於先前預測的 8% 至 10%。

2. 信貸狀況表現良好

美國運通業務集中在 FICO 信用分數最高的持卡人身上，信貸風險極低，這使其較少受到低收入借款人信貸壓力增加的影響。這確保了其消費基數的穩健性。

美國運通與道瓊走勢

圖片來源 : TrandingView

美國運通財務表現超預期並上調財測

受惠於客戶強勁的消費力，美國運通的財報表現亮眼。

帳單業務與營收： 公司第三季度的帳單業務（即交易金額）達到 4,210 億美元，超出了分析師預期的 4,152 億美元。總營收同期躍升 11%，達到創紀錄的 184 億美元。
淨營收 : 第三季淨營收達29億美元，年增長16%。
調整後每股盈餘 (EPS) : 每股4.14 美元，超出 LSEG 彙編預期的每股4美元。
支出趨勢： 零售支出是美國運通最大的支出類別，目前正以 12% 的速度成長。顯示消費依然堅挺，高收入消費者仍在計劃假期和購買大件可自由支配商品，這使美國運通免受支付領域普遍放緩的影響。

圖片來源 : 美國運通財報

年度財測

財測上調： 由於白金卡的早期強勁 uptake，美國運通上調了全年業績預期的下限。

公司目前預計 2025 年營收將成長 9% 至 10%，高於先前預測的 8% 至 10%。

預計每股盈餘（EPS）將達到 15.20 美元至 15.50 美元，高於先前預測的 15 美元至 15.50 美元。

圖片來源 : 美國運通財報

白金卡需求激增策略見效

美國運通執行長史提夫·斯奎裡（Stephen Squeri）表示，新版白金卡最初的需求已超出了該公司的預期，稱這是「我們見過的最強勁的一次更新開局」。事實上，美國白金卡的新開戶數量較改版前翻倍成長。

白金卡更新是美國運通數十年來為刺激超高端卡片需求所做努力的一部分，這一策略正在獲得回報。此次更新中，白金卡年費從 695 美元上漲至 895 美元，同時推出了一系列新優惠，包括每年 400 美元的 Resy 餐廳餐飲抵用金。儘管面臨來自摩根大通（JPMorgan Chase）和花旗集團（Citigroup）等競爭對手對其高級卡的改造和推出，美國運通的白金卡特許經營權依然強勁，佔其全球帳單業務的 43%。全球白金卡系列的年度營業額高達 5,300 億美元。

卡費收入是美國運通的強勁增長引擎。 過去六年間，卡費收入以驚人的 17% 的複合年增長率持續增長，從 10 億美元增長到 26 億美元。近期的增長率雖然略有波動，但仍維持在強勁水平。 即使最新季度（Q3'25）的同比增長率降至 17%，這仍然是一個非常高的增長數字，符合其財報中提及的「高十幾位數（high-teens）卡費增長」的說法，顯示其高端卡策略（特別是白金卡）和高年費會員的增長趨勢是穩固的。

圖片來源 : 美國運通財報

信用風險低鎖定富裕客戶與年輕世代

美國運通持續超越其同業信用卡貸款機構，並且沒有顯示出信用惡化的跡象，這股成長動力來自於其對高收入客戶的精準定位。這些富裕客戶在旅行和奢侈品購買方面的支出持續增長，即使面對經濟不確定性，他們的消費步伐也沒有放緩。

美國運通的策略特別吸引了注重生活方式品牌塑造的 Z 世代和千禧世代，他們渴望透過更高的支出來換取更多的回報。這兩個群體貢獻了新卡獲取量的 64%，但此群體在傳統衰退中的表現尚未經過考驗。全球新增付費信用卡客戶數占比72%。

財務長克里斯托夫·勒凱萊克（Christophe Le Caillec）指出，白金卡消費者申請人的信用狀況「甚至比我們以前看到的還要好」，平均信用評分高出 15 分。由於美國運通的業務主要集中在 FICO 信用分數最高的持卡人身上，因此其信貸風險極低，較少受到低收入借款人信貸壓力浮現的影響。斯奎裡也強調，儘管市場對信貸有所擔憂，但美國運通的信貸狀況仍保持良好。