機構再打雞血，黃金區間震盪；礦商展望悲觀，川習會提振銅價【群益獨家觀點】
機構再打雞血，黃金區間震盪
【黃金】
黃金在大幅拉回之際，曾兩度回測4,000美元關卡，均出現相對強勁的支撐。不過，周四傳出普丁表示美國的制裁「不友善」，並稱新一輪制裁將對俄羅斯經濟帶來部分影響。制裁升溫導致金價出現「利多不漲」的現象，與原油的表現形成鮮明對比，顯示市場情緒已有所降溫，這在金屬牛市中屬於健康的修正訊號。
在金價呈現區間震盪的格局下，機構普遍維持信心，認為黃金牛市尚未結束。JP Morgan最新預測指出，黃金在2026年底有望攀升至每盎司5,055美元，並在2028年上看6,000美元。該行認為，在聯準會持續降息、全球貨幣普遍貶值以及對聯準會獨立性疑慮升高的背景下，黃金投資需求將保持強勁。雖預期2026年各國央行的購金量將放緩至566噸，但從歷史角度來看仍高於平均水準。繼美銀、高盛等投行先後看多黃金後，小摩的加入進一步提振了市場信心。
就價格面而言，金價或需一段時間重新整理籌碼，並將部分投機者洗出市場，主力資金再行收集籌碼後，方有望展開下一波拉升。其原因可歸因於當前的不確定性，包括川習會及美國政府停擺有望結束等事件，隨著風險逐步消散，短線金價可能仍經歷震盪整理，但長線價值依舊存在。
礦商展望悲觀，川習會提振銅價
【銅】
智利銅業巨頭之一的Antofagasta週四給出了較為悲觀的生產預期，加上川習會有望在10/30於韓國登場，部分不確定性的消散也推動銅價重回了每磅5美元的關卡。
Antofagasta今年第三季的銅礦產量達到161,800噸，年初至第三季累積來到476,600噸，年成長2.8%，表現可圈可點。不過在2026年生產預期上，公司給出了較為保守的展望，他們預計產量將處於660,000至700,000噸的低端，側面顯示了銅礦生產仍面臨一些困境，也加劇了市場對於銅礦供應不足的擔憂，為銅價帶來上行動能。
白宮於週四宣布，美國總統川普將於週五晚間啟程，展開亞洲行，並於30日在亞太經合組織（APEC）峰會上發表講話，與中國國家主席習近平會面，此前雙方在稀土、港口費、黃豆、軟體禁令等議題上爭端不斷，也引發了市場對中美關係轉壞的擔憂。不過，退一步來看，近期的雙方不斷亮出底牌可視為談判前的秀肌肉行為，目的是在積極地爭取談判籌碼，以期在下一輪談判之中能夠掌握更大的優勢並獲得更大的利益，銅價也在這樣的背景上顯示出信心的回升。
