貝森特稱中國將大量採購美國黃豆 黃小玉開盤走強【群益獨家觀點】

農產品價格

黃豆 | 貝森特稱中國將大量採購美國黃豆 黃小玉開盤走強

貝森特稱中國將大量採購美國黃豆 黃豆開盤走強

上週五美國財政部長貝森特馬來西亞與中國國務院副總理何立峰會面，在會談後，貝森特 26 日在美國廣播公司 (ABC) 中表示，在這輪經貿磋商後，中國預計未來幾年將恢復大量採購美國黃豆並且稀土出口全面管制措施將延後一年實施。由於中國有望恢復向美國採購黃豆，短線情緒上較為樂觀，帶動黃小玉今天開盤走強。

據彭博報導指出，中國商務部的一位官員透漏，雙方已就農業等多個雙邊問題達成了初步共識。美國黃豆協會主席勒布·拉格蘭（Caleb Ragland）則指出，購買承諾是「積極信號」，並期望川普和習近平週四的會晤能夠達成貿易協議。

恢復採購的量可能不如預期的多

由於中國壓榨商從 5 月開始大量採購巴西黃豆、10 月又趁著阿根廷為期兩週的暫停出口關稅採購阿根廷黃豆，目前的庫存至少可以滿足今年第四季的需求。中國再次購買黃豆可能不會為美國農民帶來太多直接的支持。

不過據美國貿易代表傑米森·格里爾在福克斯節目上表示，中國實際上還沒有滿足 12 月和 1 月全部的黃豆需求，所以仍舊有黃豆採購需求，且如果中國想與美國達成貿易協議，就必須恢復採購。

川習會針對哪些項目進行進一步談判？

在馬來西亞舉行的兩天會談結束後，中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼表示，雙方圍繞出口管制、對華海事物流和造船業 301 收費、對等關稅暫停期延長、芬太尼關稅和執法合作及農產品貿易等共同關心的問題進行坦承、深入和富有建設性的交流磋商，並就解決各自關切的安排達成基本共識。預計接下來川習會針對這些議題進行進一步的談判。

巴西及阿根廷農民不再急於出售 後市展望樂觀

由於今年中美關稅貿易戰，中國的壓榨商有明顯囤貨的傾向。即使不向美國採購，中國今年的黃豆進口量在 5 月的時候仍創歷史新高。而中國大量向巴西採購黃豆，進一步推升巴西黃豆報價上漲，同時考量到阿根廷恢復出口關稅，間接支撐豆粕價格。從壓榨結構來看，黃豆副產品約八成為豆粕、兩成為豆油；阿根廷是全球最大豆粕生產與出口國，而巴西則為最大黃豆生產國。

除此之外，因為今年中國大量採購，因此巴西和阿根廷不再有黃豆庫存囤積壓力，農民可以選擇待價而沽，不急於出售剩下的黃豆，這也對黃豆、豆粕及豆粉的價格表現上是一個較為有利的因素。

在此背景下，國際黃豆報價預料不會延續自五月以來豆粕 / 豆粉的下跌走勢，目前已出現止跌回穩。整體而言，黃豆市場前景仍偏向樂觀。

黃豆日線圖

小麥 | 情緒提振開高，但供應壓力及天氣表現仍抑制漲勢

小麥日線圖

玉米 | 短線情緒提振 玉米開盤走強

受短線情緒提振，今天玉米開盤走強。因為美國財政部長貝森特表示中國將恢復大量採購美國黃豆，帶動整體農產品情緒轉佳。市場認為中美關係緩和可能提升穀物出口動能，促使投機買盤回補。

若以美國玉米基本面來看，由於美中貿易戰導致美國玉米出現生產過剩，價格相對低廉，進而刺激出口與國內需求同步增長，也成為乙醇產量與出口上升的重要支撐因素，後市展望樂觀。

玉米日線圖

經濟行事曆

ONI指數 | 正常天氣 -0.3

雖然 ONI 指數 -0.3 仍屬於正常天氣，不過 NOAA 已經提前宣布反聖嬰現象已經到來，留意美國、巴西及阿根廷農產品生長情況是否受到乾旱影響導致減產。如果產量減少、供給減少，容易推升農產品價格。

ONI指數

聖嬰反聖嬰機率