福特財報強勁鋁廠火災衝擊年度財測但強力復甦計畫仍推動股價大漲12%【美股投資戰報】

schedule 2025/10/27 13:57:33

投影片1

福特財報重點

1. 鋁廠火災造成巨額衝擊與生產中斷下調今年年度財測

福特下調年度財測的主要原因在於諾貝麗斯公司（Novelis）位於紐約州奧斯威戈（Oswego）鋁廠在九月發生的一場火災，火災將使其稅前息前（EBIT）損失約 15 億至 20 億美元。該廠為福特最暢銷且利潤最高的車型 F-150 皮卡供應關鍵材料，由於供應鏈中斷，福特預計到年底將損失多達 10 萬輛的產能。

2. 核心業務表現強勁與關稅利多以及強勁

福特在公佈財報時強調，如果沒有 Novelis 的火災，公司原本會調高年度財測。財務長雪莉·豪斯（Sherry House）表示，如果沒有火災，福特今年的調整後息稅前利潤預計將追蹤在 80 億美元以上。儘管面臨巨大損失，福特執行長吉姆·法利（Jim Farley）強調，公司已與 Novelis 合作，從仍可運作的工廠部分採購鋁材。營收、獲利與銷售增長皆優於預期，由於川普的關稅減免政策，使成本降低。

福特與S&P500走勢

圖片來源 : TrandingView

鋁廠火災造成巨額衝擊，年產能損失達 10 萬輛

福特下調年度財測的主要原因，在於諾貝麗斯公司（Novelis）位於紐約州奧斯威戈（Oswego）的鋁廠在九月發生火災。該廠為福特最暢銷且利潤最高的 F-150 皮卡供應關鍵材料。

財務與產量衝擊：
- 福特預估，這場火災將使其稅前和利息前（EBIT）損失約 15 億至 20 億美元，主要影響將發生在 2025 年第四季。
- 受供應鏈中斷影響，福特預計到年底將損失多達 10 萬輛產能，受影響車型包括 F 系列卡車、Ford Expedition 和 Lincoln Navigator SUV。
年度財測下調：
- 全年調整後息稅前利潤（EBIT）預期從原先的 $65 \text{億} \sim 75 \text{億}$ 美元，下調至 $60 \text{億} \sim 65 \text{億}$ 美元。
- 調整後的自由現金流預期從 $35 \text{億} \sim 45 \text{億}$ 美元，下調至 $20 \text{億} \sim 30 \text{億}$ 美元。

圖片來源 : Bloomberg

核心業務表現：財報大幅超預期，關稅成本降低助益

在鋁廠火災的陰影之外，福特的核心業務卻是熠熠生輝。財務長雪莉·豪斯（Sherry House）表示，如果沒有 Novelis 的火災，公司原本會調高年度財測，今年的調整後 EBIT 預計將追蹤在 $80 \text{億}$ 美元以上。第三季的總營收達到 $505 \text{億}$ 美元，年增 $9\%$ ；調整後每股收益（EPS）為 $45$ 美分，大幅超出 LSEG 分析師預期的 $36$ 美分；而調整後 EBIT 也達到了 $26 \text{億}$ 美元，超出預期的 $20.2 \text{億}$ 美元。高利潤的 Bronco 和 Expedition 等 SUV，以及 F 系列皮卡的穩健銷售，共同推動了盈利超乎預期。此外，得益於川普批准的一項行政命令，福特今年的淨關稅影響從原先預計的 $30 \text{億}$ 美元，成功降至 $10 \text{億}$ 美元。根據福特的 Ford+ 計畫劃分，Ford Pro（商用車與服務）部門表現最為強勁，EBIT 接近 $20 \text{億}$ 美元；Ford Blue（傳統燃油車與油電混合車）部門的 EBIT 亦達到了 $15 \text{億}$ 美元；而 Model e（電動車部門）則面臨持續挑戰，本季營運虧損達 $14 \text{億}$ 美元。

圖片來源 : 福特財報

信貸業務仍穩健

福特信貸（Ford Credit）部門在 2025 年第三季表現持續強勁，稅前利潤（EBT）達到 6 億美元，較去年同期的 5 億美元增加了 1 億美元。這一增長主要得益於融資利潤率的改善（年增 2 億美元）和更高的應收帳款。此外，儘管拍賣價值較上一季略有下降，但仍同比增長了 3%。同時，美國零售損失與應收帳款（LTR）比率雖然因季節性因素季增至 0.62%，但整體投資組合表現依然穩健。