中美貿易談判帶動黃豆市場回暖　中國暫停巴西報價、關注美豆採購進展【群益獨家觀點】

農產品價格

黃豆 | 中美貿易談判帶動黃豆市場回暖　中國暫停巴西報價、關注美豆採購進展

中美貿易談判帶動黃豆市場回暖　中國暫停巴西報價、關注美豆採購進展

美國財政部長貝森特在與中國國務院副總理何立峰會談後表示，中國未來幾年將恢復大量採購美國黃豆，並延後稀土出口管制措施一年，激勵市場情緒、帶動黃小玉價格走揚。雙方已就農業及出口管制等議題達成初步共識，預計川普與習近平將在會晤中進一步談判。不過，由於中國前期已大量自巴西與阿根廷進口黃豆、庫存充足，本輪採購規模可能有限。美方官員指出，中國尚未滿足12月至1月的黃豆需求，若要推進貿易協議，仍需恢復進口。另一方面，巴西與阿根廷農民因庫存壓力減輕而不急於出售，支撐黃豆、豆粕及豆粉價格止跌回穩，整體市場前景偏向樂觀，以價格表現來看主要關注的敘事重點仍聚焦在中美的貿易談判。

另外巴西黃豆種植進度的部分，本週巴西黃豆播種進度達 34%，對比五年平均 42.5% 來看偏慢，不過據 CONAB 表示大部分黃豆產區面臨降雨情況，且 Windy 數據顯示未來 7 天巴西黃豆產區仍舊有降雨情形發生，反聖嬰現象暫時對於黃豆生長及作物品質無影響。目前仍舊是預期巴西黃豆種植面積會比以往還多，產量持續增加。

最後值得留意的是目前中國已經暫停對巴西黃豆出價。由於目前中國黃豆壓榨利潤低，而巴西黃豆價格相對昂貴，中國買家已經暫停出價。因此仍舊維持昨日的看法，中美貿易談判的情況下，中國可能會恢復向美國採購黃豆，但恢復採購的量可能不如預期的多。具體出口狀況還是要等待美國政府關門結束，數據恢復更新才能進一步確認。

黃豆日線圖

小麥 | 短線情緒提振 但供應充裕及天氣表現仍抑制漲勢

小麥日線圖

玉米 | 短線情緒提振 玉米價格走揚

受短線情緒提振，昨天玉米價格走揚。主因美國財政部長貝森特表示中國將恢復大量採購美國黃豆，帶動整體農產品情緒轉佳。市場認為中美關係緩和可能提升穀物出口動能，促使投機買盤回補。

若以美國玉米基本面來看，由於美中貿易戰導致美國玉米出現生產過剩，價格相對低廉，進而刺激出口與國內需求同步增長，也成為乙醇產量與出口上升的重要支撐因素，後市展望樂觀。

至於巴西第一季玉米種植情況，本週播種進度達 40%，對比五年平均 39.6%，播種進度稍快。據 CONAB 表示，因為巴西境內有降雨情形，目前作物狀況良好，反聖嬰現象目前並沒有對作物產生負面影響。

玉米日線圖

經濟行事曆

ONI指數 | 正常天氣 -0.3

雖然 ONI 指數 -0.3 仍屬於正常天氣，不過 NOAA 已經提前宣布反聖嬰現象已經到來，留意美國、巴西及阿根廷農產品生長情況是否受到乾旱影響導致減產。如果產量減少、供給減少，容易推升農產品價格。

ONI指數

聖嬰反聖嬰機率