市場情緒修復，陸港股持續走高【群益獨家觀點】

schedule 2025/10/28 09:25:11

陸港股指數收盤表現

盤面看法

市場情緒由於美中再次握手言和而有所修復，A50再創高，港股指數也順利突破壓力區間，陸港股持續正面看待，10/30迎來10月合約到期，若有獲利可先出場換約。

除了美中關係進展帶來利多外，中國在上周四中全會研擬的十五五規劃也振奮市場情緒，中國五輪的五年規劃，市場整體漲多跌少，反映了政策預期與改革紅利。自十四五以來，中概科技股成為主要領跑板塊，顯示中國的市場結構正轉往創新驅動發展。

市場情緒修復，陸港股持續走高

美中言和，市場情緒修復

中美經過兩週緊張磋商後，已就多項貿易議題達成共識，涵蓋關稅休戰、芬太尼、農產品採購、TikTok、船舶收費與關鍵礦產出口管制等。協議正等待兩國元首於10月30日在韓國會晤時簽署。中方擬延後稀土與礦產出口限制，美方則可能下調芬太尼相關關稅與撤回部分軟體出口管制威脅，陸港股也在市場情緒修復下持續走高。

各取所需，各有盤算

對中國而言： 減少外部不確定性有助於專注國內經濟復甦與科技自強。儘管成長目標有望達成，但需求仍偏弱，技術瓶頸待破。
對美國而言： 經濟與股市保持強勢，協議可暫緩供應風險與政治壓力，尤其在政府停擺與聯準會獨立性受質疑的背景下，穩定雙邊貿易被視為戰略緩衝。

暫時喘息，經濟現實推動務實合作

休戰象徵雙方均認識到經濟相互依存的重要性，美方亦意識到中國在關鍵礦產供應鏈中的影響力。不過，中美結構性矛盾深層且難以化解，本輪共識或能暫時舒緩市場緊張情緒，但難以終結貿易戰。

雙方在技術、地緣與制度層面的競爭仍將持續，未來「休戰—摩擦—再談判」的循環恐將繼續上演，這種「反覆破裂與短暫修復」的局面或將成為新常態。

五規劃五輪行情：整體漲多跌少

除了美中關係和緩外，近兩個交易日的漲勢還包含中國四中全會的十五五規劃

自2001年「十五」計劃以來，中國已歷經五個五年規劃期。上證綜指漲多跌少，年化波動率逐步下降，由21.5%降至15.8%，顯示A股整體走勢呈「底部抬升、波動趨穩」的長期趨勢。

過去的五年規劃	上證綜指漲跌幅	政策導向驅動板塊輪動：從周期到科技
十五	-44%	外部環境衝擊下，周期與政策受益板塊相對抗跌。
十一五	141.9%	工業化與出口高速擴張，消費、製造與周期商品領漲。
十二五	26%	戰略新興產業崛起，科技成長結構性行情展開。
十三五	-1.9%	消費升級與高端製造深化，龍頭企業表現突出。
十四五	13.3%	硬科技與高端製造成為主線，創新企業集中上市。