OPEC+將再度增產，油價小幅走低【群益獨家觀點】

OPEC+將再度增產，油價小幅走低

【原油】

由於市場傳出 OPEC+ 可能於 12 月再度增產石油，稍稍抵銷了中美談判樂觀情緒，油價也因此小幅下跌。另外，根據 Vortexa 數據顯示，全球海運原油油輪裝載量已創下 2016 年以來新高。在主要產油國大開產能的背景下，海上運輸量持續飆升，使得供過於求的疑慮逐步升溫。

Vortexa 數據進一步指出，目前全球海上油輪運輸裝載量已達近 14 億桶，超越 2020 年的 13 億桶高點。在原油需求偏弱、供給增強的背景下，這一趨勢短期內難以逆轉。需求端疲弱的主因在於新能源的持續發展，以及美國對全球發動關稅戰所導致的全球貿易量下滑。短期內原油需求難以明顯回升，而中國電動車普及率不斷上升，也壓縮傳統燃油車的市占率。在原油難尋新需求來源的情況下，油價仍面臨下行壓力。

供給面上，目前全球最大的產油國為美國（約 1,300 萬桶／日），其次為沙烏地阿拉伯（約 1,000 萬桶／日）。自頁岩油革命以來，美國躍升為全球第一大產油國，使沙烏地阿拉伯的能源主導權逐步下滑。OPEC+為維持市占，在油價不大幅下跌的條件下選擇逐步增產，對本就供過於求的原油基本面造成額外壓力。

在俄羅斯制裁方面，美國於今年初已對兩家俄羅斯石油公司實施制裁，上週再新增兩家制裁對象，四家公司合計占俄羅斯石油出口約七成。若制裁執行順利，且俄羅斯無法透過特殊管道繞過出口限制，油價仍有上行的可能。國際能源總署（IEA）預估，至 2026 年全球原油市場將出現每日約 470 萬桶的供給過剩；若俄羅斯出口受限，該預估恐有下修空間。此外，印度為達成與美國的貿易協議，可能逐步減少自俄羅斯進口原油，短期內油價或仍面臨上行風險。

紐約輕原油 12月合約(CLZ5)