川習會今日登場 聚焦取消關稅與恢復美豆採購【群益獨家觀點】

農產品價格

黃豆 | 川習會今日登場 聚焦取消關稅與恢復美豆採購

川習會今日登場：關注貿易協議細節

據中國外交部 10 月 29 日公告，經中美雙方商定，川普與習近平將於今日（10 月 30 日）在韓國釜山會晤。彭博社報導指出，兩國領導人正準備達成一項協議，內容可能包括取消部分出口關稅與限制、批准出售 TikTok 的美國業務，以及恢復中國採購美國黃豆等項目。

中糧提前採購美豆，象徵意義大於實質

根據路透社 10 月 29 日報導，兩名貿易消息人士透露，中國國有企業中糧集團近期購買了三批美國黃豆，共計約 18 萬噸。這筆交易發生在川習會前夕，外界普遍視為「提前釋出善意」的舉動。不過，整體採購量仍屬有限，僅三船貨物，貿易商認為中國先前已大量向南美採購黃豆，因此短期內對美豆需求難以大幅回升。此次採購被形容為「不錯的開始」，但更像是恢復美中農產品貿易的第一步。

市場保持觀望，聚焦協議內容與採購規模

相較於早前美國財政部長貝森特表示中國將恢復採購美豆的消息，市場對於此次提前採購及川習會的反應相對冷淡。投資人多以觀望為主，等待貿易協議細節出爐。此前由於中國壓榨利潤偏低，加上貿易戰期間已大量囤豆，後續採購規模可能受限。對美國農民而言，最理想的結果是雙方達成協議，明確確認中國的農產品採購金額與數量，以穩定出口預期。

農產品價格續揚，走勢樂觀

儘管市場謹慎，小麥、玉米與黃豆期貨價格仍持續走高，顯示投資人普遍對美中貿易談判持正向態度。豆粕與豆粉價格表現尤其亮眼，主因在於巴西與阿根廷農民因庫存壓力減輕，暫不急於出售，支撐美豆價格。

南美種植進度放緩但前景樂觀

至於南美供應面，巴西黃豆本週播種進度達 34%，仍低於五年均值的 42.5%。根據 CONAB 與 Windy 資料，多數產區近期有降雨發生，未來 7 天仍將持續，顯示反聖嬰現象暫未影響作物生長與品質，預期種植面積仍將擴增、產量有望創新高。

中國暫停巴西報價，美豆採購仍需觀察

另需關注的是，中國近期已暫停對巴西黃豆出價。由於壓榨利潤偏低且巴西豆價昂貴，中國買家選擇觀望。綜合而言，中美談判若持續改善，中國可能恢復採購美豆，但進口量恐低於市場預期。最終出口動向仍須待美國政府恢復運作、數據更新後方能確認。

黃豆日線圖

小麥 | 技術性反彈後 聚焦天氣變化

小麥日線圖

玉米 | 市場情緒回暖 基本面仍具支撐

昨日玉米價格續揚，主因短線市場情緒回暖。美國財政部長貝森特表示中國將恢復大規模採購美國黃豆，加上市場對今日川習會晤抱持樂觀預期，激勵整體農產品買氣回升。市場普遍認為，中美關係若進一步改善，將有助於推動穀物出口動能，吸引投機資金回補，帶動玉米期貨同步反彈。

就美國基本面而言，先前美中貿易戰期間，部分農民從黃豆轉種玉米，導致供應增加、價格走低。較低的價格反而刺激出口與國內需求成長，同時帶動乙醇生產及出口維持穩定，成為玉米市場的重要支撐。

南美方面，巴西第一季玉米播種進度達 40%，略高於五年均值的 39.6%。根據 CONAB 資料，近期主要產區降雨頻繁、作物生長良好，反聖嬰現象暫未對產量造成顯著影響。

至於與乙醇及生質柴油相關的再生能源政策，目前美國環保署（EPA）尚未公布新的進展。根據彭博報導，若要等待相關政策進一步推動需求增長，恐須等到年底才可能出現具體更新。

玉米日線圖

經濟行事曆

ONI指數 | 正常天氣 -0.3

雖然 ONI 指數 -0.3 仍屬於正常天氣，不過 NOAA 已經提前宣布反聖嬰現象已經到來，留意美國、巴西及阿根廷農產品生長情況是否受到乾旱影響導致減產。如果產量減少、供給減少，容易推升農產品價格。

ONI指數

聖嬰反聖嬰機率