Google財報優於預期雲端業務爆發盤後股價漲7%【美股投資戰報】

schedule 2025/10/30 11:05:34

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Google財報重點整理

1. AI 引擎全速啟動雲端業務爆發

Google Cloud 業務實現了爆發式增長，成為 AI 收入的主要引擎。 該部門營收年增 34% 並實現超預期的獲利，強勁表現主要得益於企業對 AI 基礎設施和生成式 AI 解決方案的巨大需求。公司簽署了一系列價值數十億美元的 AI 大單，包括與 OpenAI、Meta 和 Anthropic 的合作。

2. 將進行史無前例的 AI 基礎設施投資以確保未來的領先地位

將全年資本支出（CapEx）預期大幅上修至 910 億至 930 億美元的歷史高點，這筆創紀錄的資金將主要用於擴大伺服器與資料中心規模。財務長強調，此舉是為了應對客戶對 AI 技術需求已「超過了供應」的現狀，確保公司在 AI 競爭中擁有足夠的算力資產，並為其旗艦 AI 模型 Gemini 的大規模推廣奠定堅實基礎。

Google 與那斯達克100走勢

圖片來源 : TrandingView

營收、獲利全面超越預期

第三季關鍵數據均表現出色，總營收達 1,024 億美元，不僅超出了分析師預期的 998.5 億美元，也高於去年同期的 883 億美元，標誌著單季營收首次突破千億美元大關。若排除合作夥伴分紅，銷售額為 875 億美元，同樣超越分析師平均預期的 851 億美元。在獲利方面，調整後的每股盈餘（EPS）為 2.87 美元，遠高於華爾街預期的 2.27 美元或 2.26 美元。整體亮眼的表現，顯示出 Alphabet 在面對宏觀經濟挑戰時的強勁增長動能。

圖片來源 : App Economy insights

雲端運算業務爆炸式成長締造數十億美元收入

本次財報的核心亮點毫無疑問來自於 Google Cloud 部門。該部門營收年增 34%（或 33.5%），達到 152 億美元，高於分析師預測的 148 億美元。更值得注意的是，雲端部門不僅營收亮眼，更實現了 35.9 億美元的營運獲利，大幅超越分析師先前預期的 30 億美元。高層在財報會議上強調，Google Cloud 的成長是由企業對 AI 的巨大需求所驅動，AI 在本季為該部門創造了「數十億美元」的收入。雲端部門的強勁成長動能得到大額合約的支撐，其合約未來營收（backlog）價值在第三季攀升至 1,550 億美元。執行長皮查伊指出，今年截至第三季，他們簽署的金額超過 10 億美元的交易數量，已超過了前兩年的總和，這其中包括與 OpenAI、Meta 等科技巨頭的合作，以及與 Anthropic 達成使用 Google TPUs 的重磅協議，後者預計每年可為 Alphabet 帶來高達 100 億美元的收入。

圖片來源 : App Economy insights

基礎設施投資創紀錄滿足 AI 需求

Alphabet 為了滿足人工智慧領域的蓬勃發展，正在進行創紀錄的基礎設施投資。公司季度資本支出在 $2025$ 年第三季飆升至近 $240$ 億美元，同比增長率高達 $+83\%$ ，清楚地展現了這一加速趨勢。財務長強調，這些巨大的支出——年度預測中點已提高至 $920$ 億美元——主要用於 AI 基礎設施，其中上季度約有 60% 的資本支出投入到伺服器上，其餘用於資料中心和網路設備。執行長皮查伊指出，客戶對 AI 技術的需求已經超過了供應，而公司在基礎設施和研發上的多年投入正在開始獲得回報，基於 Google 生成式 AI 模型（如 Gemini）的產品收入同比增長已超過 $200\%$ ，強勁的資本支出正是支撐這項 AI 戰略的關鍵。

CAPEX

圖片來源 : Google財報

搜尋穩健增長 YouTube表現亮眼

儘管面臨 AI 聊天機器人，尤其是 OpenAI 的 ChatGPT，對其核心搜尋業務構成的結構性不確定性風險，Google 的搜尋業務表現依然穩健。九月季度的搜尋營收達到 566 億美元，高於預測的 550 億美元。Alphabet 高層認為，AI 正在增加 Google 搜尋上的查詢數量，並推動業務成長，公司正迅速將其旗艦 AI 模型 Gemini 的答案和輔助功能融入搜尋和其他關鍵產品中。此外，影片串流網站 YouTube 營收達 103 億美元，超過分析師先前預測的 100 億美元，該部門正積極投資於播客，並宣佈用戶每天觀看影片播客的累積時長已達 1 億小時。

然而，在強勁的營收增長背後，Google 服務的營業利潤率（Operating Margin）卻有所下降。雖然營業利潤額從 $308.56$ 億美元增長到 $335.27$ 億美元（已包含歐盟 $35$ 億美元的罰款影響），但利潤率從 $2024$ 年第三季的 $40.3\%$ 下降到 $2025$ 年第三季的 $38.5\%$ 。這一下降表明，由於公司為應對 AI 競爭而大幅增加基礎設施、研發和人才方面的投資。

圖片來源 : Google財報

Waymo 面臨競爭與擴張

在「Other Bets」（其他投資項目）方面，包括生命科學部門 Verily 和自動駕駛汽車公司 Waymo 在內的未來主義項目，公佈營收為 3.44 億美元，但虧損擴大至 14.3 億美元。Alphabet 正積極擴展 Waymo 業務，計劃將業務拓展到倫敦和東京。然而，Waymo 也面臨競爭者的挑戰，Uber 正準備在明年首次在舊金山灣區提供與 Lucid 和 Nuro 合作開發的無人駕駛車輛服務，計劃最終擁有一支 10 萬輛自動駕駛汽車車隊，這將使 Uber 直接與 Waymo 的機器人計程車服務展開競爭。儘管 Waymo 的服務在舊金山已隨處可見，Uber 仍在其總部所在地積極追趕，市場競爭態勢持續升溫。

waymo