OPEC+明年初暫停增產，原油跳空上漲【群益獨家觀點】

OPEC+明年初暫停增產，原油跳空上漲

【原油】

由於對供應過剩的擔憂，OPEC+於周末會議中決定小幅增加12月的產量(13.7萬桶/日)，並暫停2026年第一季的增產計畫。另外，烏克蘭於周日襲擊了俄羅斯黑海的主要石油港口之一的Tuapse港，造成火災並損壞了一艘油輪，油價於周一小幅跳空上漲。

OPEC+本次12月增產結果符合市場預期的增加13.7萬桶/日，OPEC+對於增產的條件是在油價不會大幅下滑的情況下實施逐步增產。但根據多家能源機構及各大投行的預估，2026年第一季原油將面臨大幅的供應過剩，原因來自於各大產油國的產能持續開出以及季節性的需求疲軟，因此在本次會議上，OPEC表現出了對於供給過剩的擔憂，決定暫停2026年第一季的增產，算是出乎了市場的意料，也拯救了低迷的油價，使得各成員國的產油利潤不至於被過度壓縮。

以目前的狀況來看，若市場正常發展，則未來供過於求的加劇恐將難以扭轉，若要大幅的抵銷庫存堆積的問題，需要需求大幅提升或是供給大受衝擊才有可能影響目前的狀況。而需求的大幅提升或許有較高的難度，供給受衝擊會是相對較有可能的劇本，目前各國對於俄羅斯的制裁成為目前潛在供給端的風險因子，不過以數據來看，俄羅斯的出口尚未出現較明顯的影響，也因此油價尚未出現進一步的滑落。

紐約輕原油 12月合約(CLZ5)