AI晶片需求強推升AMD財測 但仍被大盤拖累 盤後跌4%【美股投資戰報】
schedule 2025/11/05 11:26:27
AMD財報重點
1. 財測優於預期 但大盤回檔與期望太高導致利多出盡
AMD 的第三季業績和第四季財測實際上都超越了分析師的平均預期。但隨著市場近幾日對 AI 狂熱的擔憂，這個「超越預期」的幅度顯然沒能滿足市場的瘋狂期待，導致股價在盤後下跌 4%，是典型的「利多出盡」或獲利了結。
2. PC 業務是「即戰力」 AI 業務是「未來賭注」
受惠於 AI-PC 題材和換機潮，PC 業務表現驚人，營收增長 46% 以上。萬眾矚目的 AI 資料中心業務也增長了 22%，執行長蘇姿丰重申 2027 年 AI 營收將達「數百億」美元，並強調與 OpenAI 的合作，「別急，AI 的真正爆發還在後面。」
AMD與那斯達克100走勢
圖片來源 : TrandingView
強勁的Q3財報 : 個人PC 與 AI 資料中心部門皆成長
AMD 報告的第三季銷售額為 92.5 億美元，超出了分析師平均預期的 87.4 億美元 或 87 億美元。經過調整後，其每股利潤為 1.20 美元，同樣高於預期。
在 AMD 容納 AI 晶片的資料中心部門，九月當季的營收增長了 22%，達到 43 億美元，超出了預期。資料中心的強勁需求主要受到 AI 驅動的通用計算需求推動。
同時，服務於個人電腦（PC）市場的客戶端部門銷售額亦顯著增長，第三季增長了 46% ，其中銷售額達到 28 億美元 。此增長歸因於 PC 市場終端需求的上升，消費者正升級到具有 AI 功能的 PC，加上 Windows 的升級週期進一步刺激了銷售。研究公司 Gartner 的初步結果顯示，全球第三季 PC 出貨量增長了 8%。
圖片來源 : App Economy insights
遊戲業務成長的主要原因，以及該部門的關鍵驅動力包括：
- 強勁的遊戲 GPU 需求： 該部門的成長主要受到 Radeon 遊戲 GPU 的強勁需求所驅動。
- 半客製化（Semi-Custom）營收提高： 更高的半客製化營收也是推動客戶端與遊戲部門業績上升的主要因素之一。
- 新遊戲設備的銷售： 由 AMD Ryzen Z2 處理器驅動的 ROG Xbox Ally 和 ROG Xbox Ally X 在全球開始銷售，為更多遊戲玩家帶來了卓越的體驗，這也屬於該業務的策略亮點。
- 軟體技術的快速採用： AMD 的 FSR 4 (基於機器學習的升級技術，可提升幀率和視覺效果) 獲得快速採用，支援該技術的遊戲數量自推出以來已增加一倍多，達到超過 85 款。
圖片來源 : AMD財報
財測優於分析師預期
AMD 預測，由於人工智慧（AI）晶片需求強勁以及資料中心基礎設施的數十億美元擴張，其本季（第四季）的營收將高於市場平均預期。
AMD 預計本季的營收約為 96 億美元的正負 3 億美元， 高於 LSEG 分析師的平均預期 91.5 億美元 或 92 億美元。然而，部分分析師的預測曾高達 99 億美元。因此，AMD 提出的 96 億美元預測未能驚艷這些持更高預期的投資者。
圖片來源 : AMD財報
市場份額爭奪與地緣政治挑戰
在 AI 晶片市場這塊大餅中，儘管 AMD 正在努力爭奪更大份額，但在利潤豐厚的 GPU 行業中，市場領導者輝達的主導地位在很大程度上仍然穩固。
除了 AI 晶片，AMD 在傳統的伺服器中央處理器（CPU）市場上持續從英特爾手中奪取市佔率。對擴展資料中心版圖的高度關注增加了對伺服器 CPU 的需求。近期的關鍵驅動力來自 PC 與伺服器的 CPU 需求，其中 Turin 晶片佔伺服器 CPU 收入約 50%，推高了平均銷售價格。
在地緣政治方面，AMD 和輝達一樣，獲得了在中國銷售其先進 AI 晶片修改版本的許可證。儘管如此，華盛頓限制向這個亞洲國家出口最強大的人工智慧加速器。AMD 此前曾警告，中國的出口限制將使其今年損失 15 億美元的收入。
總體而言，AMD 的業績和第四季指引突顯出，PC 與伺服器的 CPU 需求是近期的關鍵驅動力，而穩定的毛利率（近 54%）意味著近期獲利上漲空間有限。然而，該公司重申其 AI 長期目標，冀望 Helios 平台能在 2026 年至 2027 年加速 AI 的商業變現。
新聞來源 : Bloomberg、Reuters
公司簡介:
Advanced Micro Devices(半導體元件)；超微半導體公司生產半導體產品與裝置。該公司提供產品例如：微處理器、嵌入式微處理器、晶片、圖形、影音，以及多媒體產品，並將其提 供予第三方代工廠，亦提供組裝、測試，和包裝服務。超微半導體服務全球客戶。
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