美國市場強勁反彈 B2B 業務表現亮眼 智遊網全年財測上調 盤後上漲近15%【美股投資戰報】

智遊通財報重點

1. B2B 業務成長引擎加速

B2B（企業對企業）部門在本季度表現尤為突出，總預訂額大幅增長 26%，達到 $94 億美元，這標誌著該部門已經連續第 17 個季度實現兩位數百分比增長。該業務的核心在於與銀行、信用卡公司等合作設計旅遊忠誠度計劃，同時也為企業提供員工差旅管理，並協助航空公司向其客戶提供酒店和租車服務。

2. 財務展望與資本回報：上調全年預期

第三季度表現優異，上調了 2025 年全年的業績指引，顯示管理層對未來充滿信心。全年收入預計增長 6% 至 7%，高於此前預期的 3% 至 5%，調整後 EBITDA 利潤率預計將擴大 +2%。針對第四季度，公司預計總預訂量將增長 6% 至 8%，收入增長 7%。

智遊網與S&P500走勢

圖片來源 : TrandingView

Q3表現優異  上調全年預期

第三季度財報，其業績全面超乎市場預期，並順勢上調了全年業績指引。這份亮眼的成績單證明了旅遊需求環境正在持續改善，尤其是在美國國內市場，間夜數（lodging nights）增長更是創下三年多來最快紀錄。

公司執行長 Ariane Gorin 指出，隨著旅客預訂行程的信心增加，他們普遍開始提前更長時間預訂，且行程也越拉越長。儘管市場對於低收入消費者的消費能力有所疑慮，智遊網觀察到的事實是：所有收入階層的旅遊需求都在恢復，特別是低端市場的需求正加速增長，而高收入消費者則保持最快速度反彈。

• 總間夜數 (Room Nights Booked) : 達 1.08 億 (108M)，年對年增長 11%。旅客支付的每晚平均房價（ADR）為 $210，上漲了 2%。

• 總預訂量 (Gross Bookings)： 總預訂量增長 12%，達到 $307 億美元 (30.7B)。
• 營收表現： 第三季度營收達到 $44 億美元（4.4B），年對年增長 9%，超出分析師普遍預期的 $42.8 億美元。

• 調整後 EBITDA 與利潤率： 調整後 EBITDA 達到 $14.49 億美元 (1,449M)，年對年增長 16%。調整後 EBITDA 利潤率擴大了 208 個基點 (bps)，達到 32.9%。
• 調整後 EPS： 調整後每股收益 (Adj. EPS) 為 $7.57，年對年增長 23%，高於分析師預期的 $7.01。

圖片來源 : 智遊通財報

全年收入預計增長 6% 至 7%，高於此前預期的 3% 至 5%，調整後 EBITDA 利潤率預計將擴大 +2%。針對第四季度，公司預計總預訂量將增長 6% 至 8%，收入增長 7%。

圖片來源 : 智遊通財報

在資本回報與結構方面，截至 2025 年第三季度末的過去十二個月（TTM）中，自由現金流達到了驚人的 30 億美元。資產負債表強勁，坐擁現金及短期投資 6.2 億美元，並保持投資級信用評級。同期，公司以股息發放 $0.2 億美元，並回購了 $1.7 億美元股票，積極回饋股東。

圖片來源 : 智遊通財報

B2B 業務（企業對企業）：成長引擎連續加速

智遊網正策略性地將資源投入於最具成長潛力的領域，其中包含了 B2B 業務、廣告部門，以及消費者 GenAI 搜尋體驗。在核心的 B2B 部門業務，該業務的核心在於與銀行、信用卡公司等合作設計旅遊忠誠度計劃，同時也為企業提供員工差旅管理，並協助航空公司向其客戶提供酒店和租車服務。總預訂額達到了驚人的 $94 億美元，年增 26%，這部分成長由其 TAAP 平台所驅動，該平台截至 10/31 年初至今的預訂額已超過 $30 億美元。同時，廣告業務表現穩健，收入增長了 16%，達到 $1.94 億美元，合作夥伴數量創下歷史新高。在 AI 與技術創新方面，公司積極整合 AI 技術以優化消費者體驗，例如在 ChatGPT 中加入 Expedia 搜尋服務（如圖所示）。在公司內部，AI 則用於提高開發人員的生產力，並加快客服問題的解決速度。為了加速 AI 的全面採用，公司更在各團隊中嵌入了「專家小組」（expert squads）。在營運效率改善上，公司對費用進行了優化，最明顯的是直接行銷費用下降了 3%，從 $3.85 億降至 $3.73 億美元，而總調整後間接費用則小幅增長 3%，從 $6.02 億增至 $6.20 億美元。

B2C 業務美國市場傳來正面訊號

B2C（對消費者）部門的總預訂額增長了 7%，收入增長 4%，這一增長被視為美國整體旅遊市場需求強勁的正面訊號。為了提升旅客價值，智遊網正推出一系列措施來鞏固市場地位，包括將 Loyalty 忠誠度計畫擴大至納入 Vrbo 會員優惠，並提供旅客更多選擇如何及何時省錢的靈活性。在產品供應方面，參與忠誠度計畫的物業數量是去年同期的 3 倍。此外，公司也推出了創新的 “SAVE YOUR WAY™” 服務，並優化了預訂後的設計流程，以提升用戶體驗。

新聞來源 : Bloomberg

公司簡介:
智遊網集團公司(Expedia, Inc.)提供線上旅遊服務予休閒及商業旅行人士。 該公司提供各式旅遊訂購及預約服務，另提供班機、旅館與租車公司的即時行程表、價格及空位資訊。智遊網集團服務全球各地的客戶。

#群益期貨 #美股投資戰報 #美股 #成交量排名 #高價股排名 #當日波動排名 #漲幅排名 #跌幅排名 #港股