資金輪動價值股 日經高檔震盪【群益獨家觀點】

週四(11/13)日經小幅上漲0.43%，東證指數則在日圓貶值的帶動下續創新高。在美國政府開門後，市場對於經濟數據將恢復公佈利於聯準會有降息依據的預期下對於市場正面，不過高估值科技股則在AI泡沫等擔憂情緒影響下走弱，軟銀(9984)於財報公布後持續下跌，壓抑日經走勢，目前資金明顯轉往景氣循環及財報亮眼個股。

類股方面，M3(2413)+23.48% 公佈優於市場預期的營收及獲利，主要由核心醫療平台及海外成長推動，帶動醫療版塊走強；電線股則在SWCC(5805 東證)+15.87% 上修盈餘預估並宣布增配股利，且強調美國 AI資料中心用電纜需求強勁，帶動古河電工(5801)、住友電工(5802)與藤倉(5803)等同族群個股同步上漲。

另外日銀植田總裁表示日本通膨正加速朝2%目標邁進，日銀的目標是實現由薪資與經濟成長帶動的溫和通膨，財務大臣則表示通膨尚未穩定達到日銀設定的目標水準。在市場預期政府將大幅擴張財政支出且升息步調緩慢之下，日本公債殖利率上行，使銀行股普遍走高。

昨日美股下挫，主要因市場在數位Fed官員放出偏鷹訊號後對12月降息的預期快速降溫，今天日股大盤基調偏弱，高波動，AI／半導體等高估值成長股賣壓居前，在弱日圓及財政擴張的影響下，金融與價值股表現相對抗跌，但可能難以完全抵消整體風險趨避壓力。依彭博數據，從歷史經驗看，當NT比率(日經/東證)見頂回落後，可能會伴隨一段價值股優於成長股的行情。本週在AI相關個股估值偏高，獲利了結賣壓浮現的情況下，這一輪成長轉向價值的輪動有機會延續。

【類股表現】