日本GDP轉負成長 外資結束連五週買超 【群益獨家觀點】

週五(11/14)日經在半導體與 AI 相關個股遭到拋售下下跌1.77%。隨著美國降息預期降溫，科技股面臨較強賣壓，也連帶拖累日本相關設備族群，軟銀(9984) -6.57%、愛德萬測試(6857) -5.52%、東京威力科創(8035) -6.07%，三檔權值股成為壓抑日經走勢的主要力量。不過雖然日經跌近2%，東證指數僅小跌0.65%。顯示成長股雖出現明顯修正，但部分防禦型與傳產股表現相對穩健，資金轉向財報與展望較佳的價值類股。東京建物(8804)在11/13盤後公布財報，受惠商辦租金收入持續擴大並上調全年展望，股價大漲10.39%，帶動不動產族群走強。

依日本交易所最新資料顯示，外資在11/03～11/07當週賣超日股3,473億日圓，結束連五周買超，由於10月日經漲幅創歷史最強單月表現，當周獲利了結的意願強烈，且市場開始傳出AI估值過高擔憂，使得市場風險偏好略有收斂。

中國教育部透過央視表示，目前在日本的中國留學生，以及打算去日本留學的人，都應密切關注當地安全形勢、提高風險意識，結合過去中國外交部呼籲近期避免前往日本旅遊，明顯是針對高市首相在國會對台海的言論。短線可能對日本觀光、零售、航空等中國遊客題材股有影響，不過由於未擴及貿易與投資制裁，因此對整體日股的衝擊以情緒與板塊輪動為主，為防務與內需成長股提供相對支撐。

日本25/Q3 GDP初值於週一(11/17)公布，實質GDP季減0.4%、年減率-1.8%(預估-2.5%)；民間消費+0.1%(符合預期)；企業支出+1.0%(預期-0.1%)；淨出口對成長貢獻-0.2%(預期-0.3%)。儘管是連6季成長後首度轉為負成長，不過下跌幅度普遍優於預期。主要由美國關稅拖累出口，內需偏弱，然設備投資反而優於預期。日本GDP的萎縮提供高市首相推動大規模財政刺激的依據，同時有望使得日銀在未來升息的步調更加謹慎。

【類股表現】