美股走強提振但上檔有限 日經小幅反彈【群益獨家觀點】

週二(11/25)日股現貨市場在連假後開盤呈現多空交錯格局，儘管美股表現帶動開盤走高，但權值股軟銀集團(9984)的大跌拖累大盤，日經最終僅小幅收紅。成交金額維持在6兆日圓水準，上漲與下跌家數幾乎持平，顯示市場分歧明顯。

軟銀在OpenAI暴跌下引發估值重估：

軟銀集團(9984)重挫-9.95%，單一個股就對日經指數造成約350點的拖累，是該股連續第二個交易日暴跌，前一交易日也下跌10.9%，即使對波動性極高的軟銀而言，連續重挫仍格外引人注目。引爆賣壓的導火線是Alphabet(GOOGL-US)最新推出的Gemini 3 AI模型獲得市場廣泛好評，市場開始擔憂OpenAI的競爭環境將更加激烈，作為OpenAI的主要投資者，軟銀的投資價值面臨重新評估。值得留意的是軟銀不到一個月前曾短暫成為日本第二家市值突破40兆日圓的企業，但隨著11月初出售58億美元輝達持股，市場擔憂軟銀對AI的押注過於激進，如今股價已從高點回落超過40%，顯示市場對私有股權，特別是OpenAI的樂觀情緒有所收斂。

類股表現：

在軟銀拖累下，資通業成為表現最弱類股。但市場並非全面走弱，電纜業在美國電纜、光纖供需趨於緊張帶動下，住友電工(5802)+6.39%，為日經當日漲幅第二大個股，藤倉(5803)等電纜股也普遍上漲，非鐵金屬與礦業類股同樣表現亮眼。衛采(4523)+7.4%，主因競爭對手諾和諾德的阿茲海默症試驗未達預期，降低市場對衛采與Biogen聯合開發阿茲海默藥物的競爭擔憂，帶動醫藥品類股整體走強。半導體設備股則走勢分歧，雖然美股半導體類股上漲，愛德萬測試(6857)+4.18%成為日經最大正向貢獻股，但鎧俠控股(285A-東證)午後轉弱收跌，迪思科(6146)也走低，反映市場對科技股個別題材趨於謹慎。

日本重啟世界最大核電廠：

新潟縣知事已宣布同意柏崎刈羽6、7號機組重啟，但東京電力(9501)因利多提前反應，且先前遭監管單位點名核安文件處理不當，遭遇獲利了結賣壓，股價重挫-6.41%。不過這項重啟批准對日本核電產業仍具長期意義，顯示連與福島事故高度連結的東京電力都能通過審查，有望加速其他電廠的重啟進程。依彭博估算，若6號機重啟可將東電淨利率由約2%拉升至4%；若未來五座機組陸續回歸上線，核電比重大幅提高，淨利率有機會接近10%。

(圖片來源：彭博)