12月升息預期明顯升溫 日經重挫近2%終結連四紅【群益獨家觀點】

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週一(12/01)日經收跌近2%，終結連四日上漲，東證指數亦跌約1.2%。日銀總裁植田和男在名古屋向企業界發表演說，明確表示將在利率會議上「審慎評估是否升息」，並指出在目前的經濟與物價展望大致維持的前提下，將支持日銀從超寬鬆進一步退出，強調企業加薪能否持續是關鍵判斷指標，正積極蒐集企業春鬥前的加薪意向。植田此番發言被市場視為迄今對12月可能升息最清楚的示意，使市場對本月升息機率拉升至八成左右，日圓兌美元一度升值約0.6%至155.2左右，兩年期日本國債殖利率升至約1%，創2008年以來新高，反映市場快速推高對未來利率水準的預期。33大類股中有31類股下跌，先前有回補的半導體設備及AI相關個股普遍收跌，對匯率敏感的出口類股也收黑，部分公用事業個股亦受升息預期打壓而遭拋售，僅銀行股受惠升息預期上漲。

Q3資本支出動能降溫，獲利續強：

依財務省發布的《法人企業統計》顯示，第三季日本企業設備投資同比成長2.9%，連續第三季增加，但增速較前一季的7.6%明顯放緩；經季節調整後，設備投資較前季縮減1.4%。同一份統計中，企業銷售額僅年增0.5%，但經常利益卻成長19.7%，反映在外需受美國關稅與出口放緩拖累之下，企業一方面透過成本控管、加大對高附加價值領域的投資，仍得以維持甚至改善獲利能力。非金融企業設備投資成長主力集中在資訊通訊等為AI運算與雲端需求擴充產能的企業，以及因應減碳與節能需求的鋼鐵等資本密集產業。整體而言，這份報告一方面顯示資本支出動能降溫，後續投資前景略具不確定性；另一方面也說明，在勞動力短缺與結構轉型壓力下，企業對軟體、自動化與數位化的投資意願仍然偏強。在國內外不確定因素升溫的情況下，企業短線可能調整節奏、稍作保留，故設備投資成長雖然放慢，但仍不至解讀為景氣急遽轉弱。