黑海原油出口碼頭受損，油價持穩【群益獨家觀點】

黑海原油出口碼頭受損，油價持穩

【原油】

在俄烏尚未停火之下，烏克蘭持續對於能源基礎設施發動襲擊，位於黑海的一座原油出口碼頭受損，該碼頭是哈薩克最大的石油出口港，石油公司CPC指出該港目前已無法進行任何進一步的作業，也成為了油價近期反彈的原因之一。另外，美國總統川普周一表示要對委內瑞拉進行下一步行動，為原油的風險溢價帶來了提升，油價在地緣政治風險升溫下，也得到了持續反彈的動力。

在供給過剩的預期下，機構普遍預估2026年油價將進一步下滑，2026第一季受到季節性的需求疲軟以及各國產量續增下，油價將觸底，面臨最大的壓力，不過在第二、三季季節性需求回升後，油價有望稍稍回暖。OPEC對於2026年第一季暫停增產的決定讓市場對於第一季低油價的擔憂稍稍緩解，機構在價格預估上或不如先前預估的如此悲觀。

根據國際能源署(IEA)的預估，今年原油供需進入供給過剩，並將在2026年進一步擴大，供給續增、需求成長則呈現放緩的背景下，為油價帶來了悲觀的訊號。短線操作上可留意地緣政治相關事件的波動，並以機構預估油價的中位數(2025Q4: 60美元/桶、2026Q1: 57美元/桶)當基準。

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