陸港股下跌，跨年行情還有嗎？【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

陸港股昨日全面下跌調整，陸港股短期面臨：全球科技股自高位回調、A 股科技主題交易擁擠度高以及年底獲利了結需求釋放等因素影響有所回調，行業板塊在近期輪動加快，建議強化耐心以利佈局。

機構普遍認為跨年行情有望展開，其中包含明年度的政策期待，陸港股中期還是偏正面看待，但短期內走勢會較為反覆，難有明顯上漲。

陸港股下跌，跨年行情還有嗎？

短期因素主導回調

11 月以來 A 股震盪加劇，呈現高低切換特徵，資金從高估值成長股轉向低估值週期股與高股息紅利資產。主要指數11月均下跌：上證 -1.67%、深成指 -2.95%、創業板 -4.23%。行業輪動快速：銀行、紡織服飾等領漲，電子、汽車、電腦等前期強勢板塊回落。

瑞銀表示中資股面臨三大短期壓力：

1. 全球科技股自高位回調
2. A 股科技主題交易擁擠度高
3. 年底獲利了結需求釋放

但科技股明年仍能進一步上行，因近期大科技部門的交易佔比已回落至今年均值水準以下，且融資規模有所下滑，顯示科技板塊交易擁擠的擔憂已得到緩解。

低波慢牛、輪動加劇

中國券商大多認為市場已進入「低波慢牛」格局，市場目前處於基本面的真空期，12月難有明顯升勢，打破僵局需基本面超預期改善，內需成為關鍵。

強勢板塊持續調整，輪動加劇，建議強化耐心以利佈局

跨年行情展望

中央經濟工作會議將定調 2026 政策主線，帶動領域包括科技創新、擴內需、反內捲、穩地產，市場風格仍將在結構間反覆切換，中概股短期有壓但中期仍偏多

機構普遍認為跨年行情有望展開，驅動因素包括：

1. 春季躁動的預期提前反映
2. 聯準會降息帶來流動性改善
3. 「十五五」開局年政策期待
4. 與 2020 年底跨年行情相似的宏觀環境

海外：聯準會降息、美元流動性改善 → 有利外資流入中國

國內：政治局會議、中央經濟工作會議 → 反內捲、促消費、新質生產力確定受益

指數日線圖

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