萬科提更優惠的延期條件，房地產股領漲【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

昨12/10陸港股先跌後漲，其中因為萬科向債權人提出更優惠的條件，市場情緒修復，房地產股領漲，但仍需留意萬科的違約風險，不宜過度樂觀。

另外，中國官方傳出限用H200晶片後，科技股在昨日有所回溫，港股整體盤面仍偏區間震盪。

萬科提更優惠的延期條件，房地產股領漲

萬科股債強勢反彈

萬科於債權人會議提出更優惠的延期條件後，市場情緒大幅改善，港股股價盤中暴漲19%，創 10 個月最大升幅。

除了萬科大漲逾13%以外，也帶動其他房產股上漲，資金昨日(12/11)多流向房產股。

圖片來源：法國巴黎銀行

圖片來源：東方財富

2026年前到期洪峰逼近

2026年年中前到期／可回售債券金額達 134 億元，萬科已向部分債權人提出延長寬限期的請求，以便調整方案。

萬科向持有20 億元人民幣債券的投資者提出債務延期方案三大組合：

1. 延期 12 個月：無需預付現金、無分期付款。
2. 與銀行一致的延期方案：允許債券持有人提前投票表態。
3. 兩項較優惠方案：

• 萬科按時支付利息
• 增加信用增級措施

根據債券條款，若萬科未能在下週一到期日前還本付息，有5個工作日寬限期，否則構成違約。

信心與風險並存

萬科擁有510億美元資產規模，是少數多年危機中仍未違約的大型民企開發商。然而其延期計畫引發市場震動，部分債券早前曾跌至歷史新低。

雖萬科提出更優惠的延期條件，但仍須留意若萬科違約，可能產生系統性風險，因萬科與香港市場高度連結

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