聯準會官員持續意見分歧，擔憂通膨偏高或就業下滑！【群益獨家觀點】

美債

聯準會官員多位官員發言意見分歧，有部分認為通膨仍偏高，而另一部分則是對就業市場擔憂，而本週將公布消費者物價跟新增非農數據，美債殖利率震盪走升，須關注本日美國十二月紐約聯邦銀行製造業指數數據。美國新增非農人數回升，但失業率上行顯示勞動市場仍有降溫跡象。物價數據則顯示通膨仍溫和增長，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會連續三次降息，上調經濟預測跟下調通膨展望，失業率以及聯邦利率預測則大致沒有變動，並宣布每月將購買國庫券。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期2026年再降息約兩碼:

美元指數

聯準會官員多位官員發言意見分歧，有部分認為通膨仍偏高，而另一部分則是對就業市場擔憂，而本週將公布消費者物價跟新增非農數據，美元指數橫盤震盪，須關注本日美國十二月紐約聯邦銀行製造業指數數據。美國新增非農人數回升，但失業率上行顯示勞動市場仍有降溫跡象。物價數據則顯示通膨仍溫和增長，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會連續三次降息，上調經濟預測跟下調通膨展望，失業率以及聯邦利率預測則大致沒有變動，並宣布每月將購買國庫券。

歐元

法國央行上調今年經濟預測，顯示在面臨政治不確定性的情況下經濟仍維持韌性，而歐洲央行行長表示可能調高歐元區經濟展望，須關注本日歐元區十月工業生產數據。歐元區通膨維持穩定，服務價格上漲帶動，但長期通膨展望有下行風險。歐元區第三季經濟表現超預期，雖然最大經濟體德國經濟停滯，但法國經濟增長意外強勁。歐洲央行在降息八碼後連續三次會議維持利率不變，並表示美國關稅對歐元區經濟影響相對可控以及目前貨幣政策處於良好位置。

日圓

日本大型製造業信心升至近四年最高水準，而非製造業信心更是維持在近三十年相對高位置，支持日本央行進一步緊縮，須關注下週一日本第四季日銀短觀數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十月物價微幅升溫，已連續四十三個月達到央行目標。第三季經濟出現萎縮，受建築業的監管調整以及美國關稅影響，而個人消費成長微幅成長。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。

英鎊

1. 十月GDP月增率-0.10%低於預期。
2. 十一月製造業PMI終值50.2與初值相同，服務業PMI終值51.3高於預期。
3. 十一月全國房價指數年增率1.80%高於預期，月增率0.30%高於預期。
4. 十月零售銷售月增率-1.10%低於預期，核心零售銷售月增率-1.00%低於預期。
5. 十月零售銷售年增率0.20%低於預期，核心零售銷售年增率1.20%低於預期。

英國十月經濟表現疲弱並且連續四個月萎縮，可能是受到預算案公布前的不確定性影響，但也顯示第四季經濟可能呈現停滯，支持英國央行進一步降息，須關注本週二英國十月就業數據。

加拿大幣

1. 十月批發銷售月增率0.10%高於預期。
2. 十月營建許可月增率14.90%高於預期。
3. 十一月失業率6.50%低於預期。
4. 十一月就業變動5.36萬人高於預期。
5. 十一月Ivey PMI為48.4低於預期。

加拿大央行如預期維持利率不變，經濟比原先預期更有韌性，但目前利率面對貿易戰影響仍合適，市場預期加拿大央行將長期維持利率不變，須關注本日加拿大十一月CPI數據。

澳幣

1. 十一月失業率4.30%低於預期。
2. 十一月就業變動-2.13萬人低於預期。
3. 十一月NAB商業景氣指數 1低於前值。
4. 十月商品及服務貿易收支43.85億澳幣低於預期。
5. 第三季GDP年增率2.10%低於預期，季增率0.40%低於預期。

澳洲就業數據意外表現疲弱，就業人數大幅下滑，澳洲央行可能會拉長觀望時間，打壓市場的升息預期，須關注本週二澳洲十二月PMI初值數據。

人民幣

1. 十一月失業率5.10%　
2. 一至十一月固定資產年增率-2.60%　
3. 一至十一月零售銷售年增率4.00%　
4. 一至十一月工業生產年增率6.00%　
5. 十一月CPI年增率0.70%符合預期，PPI年增率-2.20%低於預期。

中國十一月信貸擴張速度仍低迷，顯示家庭跟企業貸款疲弱，也反映在零售跟固定資產投資數據不佳，明年官方預估將加大寬鬆力道，須關注下週一中國一年期跟五年期貸款市場報價利率。

主要貨幣漲跌

本週重要數據