國際AI基建擔憂影響，陸港股指數下挫【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

昨12/16陸港股指數下跌，中概科技股由於美國AI巨頭股價暴跌影響而受挫，市場對於AI基建的情緒轉為悲觀，投資人對於投資AI能否轉為合理的報酬率產生疑慮，市場情緒明顯降溫。

陸港股12月以來走勢較悶，昨日跌幅大回測區間低點，日均線排列呈下彎趨勢，近幾日謹慎操作。

國際AI基建擔憂

AI基礎設施板塊情緒急轉悲觀

CoreWeave因受夏季強降雨與強風，導致混凝土工程無法按期進行，延誤時間約60天，約260兆瓦算力租賃給OpenAI使用的大型AI資料中心集群，完工時程被迫推遲數月，引發市場對AI 基礎建設投資的擔憂

儘管 AI 需求仍然強勁，但市場對「投入是否能轉化為合理投資報酬(ROI)」的疑慮快速擴散，AI基礎設施相關股票出現系統性修正，投資情緒明顯降溫。昨日陸港股也受影響下挫，主要資金多從半導體與通訊設備流出

圖片來源：東方財富

美國三大代表公司股價劇烈回檔

• 博通三個交易日下跌，累計跌幅18%，創 2020年3 月以來最差同期表現，市值蒸發逾3,000 億美元
• 甲骨文三個交易日累計下跌17%，自 9/10高點以來，市值蒸發46%
• CoreWeave股價較6月高點回落逾 60%，主要提供以NVIDIA GPU為核心的雲端算力服務，但市場開始質疑其高負債擴張模式

AI 不是問題，報酬才是

市場並非否定AI長期需求，而是開始質疑，在極高資本支出與槓桿下，AI是否能在合理時間內，產生足以支撐估值的現金回報。

這場修正，更像是AI 基礎設施投資邏輯的「理性校準」，而非需求崩塌。

中概科技股也因受國際AI基建的擔憂而下跌，預計往後市場會更加嚴格檢視科技股是否估值過高，以及是否有相對應合理的投資報酬。

圖片來源：法國巴黎銀行

指數日線圖

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