中對日實施出口禁令，摩擦持續升溫【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

陸港股新年開盤指數持續走高，在市場樂觀的氛圍下，中國突然宣布對日本採取出口禁令，顯示中日關係的惡化，也為目前股市添增不確定性的隱憂。

中國此次禁令聚焦在與日本國防相關的產品，顯示中國擔心日本介入台海軍事行動的可能。

一旦衝突升級，可能陷入雙輸局面並對亞洲經濟造成衝擊，須持續留意。

中對日實施出口禁令，摩擦持續升溫

中日關係出現危險升級

中國突襲式宣布禁止對日本出口軍民兩用物項，禁令聚焦於可能提升日本國防能力的產品，政治與安全訊號遠大於經濟影響。

顯然中國擔憂日本在台海突發事件中介入軍事行動的可能性，此行動也標誌中日關係明顯惡化。

由於細節披露有限，目前直接經濟衝擊難以量化，然而真正風險在於報復性措施螺旋上升，可能引發全面經濟戰，一旦升級，將波及亞洲關鍵供應鏈，衝擊遠超雙邊貿易層面。

中國的籌碼

中國可動用多元化手段，包括旅遊限制、文化與交流管制、有針對性的出口管制。

稀土是最具殺傷力的籌碼之一，日本雖積極多元化供應來源，但仍高度依賴中國稀土，過去中國曾有效利用此優勢施壓如2010年對日禁運、2025年對美貿易戰。

日本的籌碼

日本是中國第二大出口市場，2025年前11個月，日本自中國進口1,440 億美元，占中國出口 4.2%。同時，日本是中國第三大進口來源國，占中國進口總額 6.3%，其中機械與電子設備約占日本對中出口的 52%。

日本在關鍵半導體材料上具備結構性壟斷優勢，掌控約 90% 的先進光阻市場，若日本限制相關出口，將對中國的晶片自主與產業升級構成重大打擊。

雙輸風險顯著上升

美國立場至關重要，若美國公開力挺日本，將重塑中美日三方的戰略平衡，中國強可能疏遠其他經濟體，加深各國對中國出口衝擊本國產業與就業的既有疑慮。

中國在經濟戰中確實握有強力籌碼，但日本也掌握中國的產業命門。一旦衝突升級，雙方都可能陷入雙輸局面，並對亞洲經濟造成系統性傷害。

指數日線圖

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