中東地緣政治風險升溫，聯準會獨立性受衝擊！【群益獨家觀點】

美債

美國十二月非農數據好壞參半，但失業率下滑打壓市場降息預期，而中東地緣政治風險帶動避險情緒，長短債走勢分歧，須關注本週二美國十二月CPI數據。美國十二月新增就業人數下降，而失業率也出下滑，但整體就業市場仍顯疲弱。十一月物價數據意外大幅降溫，但受到先前政府關門影響，數據可能有失真的情況。第三季經濟強勁擴張，受到消費者支出強勁帶動以及關稅政策改善貿易結構。聯準會降息並上調經濟預測跟下調通膨展望，並宣布每月將購買國庫券。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期2026年再降息約兩碼:

美元指數

美國最高法院的關稅裁決並未公布，加上中東地緣政治風險升溫，美元走強，但傳美國司法部對聯準會主席提起刑事調查，美元漲幅收斂，須關注本週二美國十二月CPI數據。美國十二月新增就業人數下降，而失業率也出下滑，但整體就業市場仍顯疲弱。十一月物價數據意外大幅降溫，但受到先前政府關門影響，數據可能有失真的情況。第三季經濟強勁擴張，受到消費者支出強勁帶動以及關稅政策改善貿易結構。聯準會降息並上調經濟預測跟下調通膨展望，並宣布每月將購買國庫券。

歐元

德國十一月工業生產意外連三個月成長，主要由汽車產業推動，顯示德國經濟有正在復甦的跡象，而今年在政府擴大財政支出後有望使經濟成長強勁，並帶動歐元區成長，須關注本週四德國2025年全年GDP數據。歐元區通膨維持穩定，服務價格上漲帶動，但長期通膨展望有下行風險。歐元區第三季經濟表現超預期，雖然最大經濟體德國經濟停滯，但法國經濟增長意外強勁。歐洲央行連續四次會議維持利率不變，並上調經濟跟通膨展望，但仍強調將依數據逐次做決定。

日圓

傳日本首相正在評估解散眾議院，市場擔憂國會重選後執政黨獲得過半席次，日本首相若想擴大財政支出時阻力更小，使日圓大幅走貶，須關注本週四日本十二月PPI數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十一月物價數據仍偏高，已連續四十四個月達到央行目標。第三季經濟出現萎縮，受建築業的監管調整以及美國關稅影響，而個人消費成長微幅成長。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。

英鎊

1. 十二建築業PMI為40.1低於預期。
2. 十二月製造業PMI終值50.6低於預期，服務業PMI終值51.4低於預期。
3. 十二月全國房價指數年增率0.60%低於預期，月增率-0.40%低於預期。
4. 第三季GDP年增率終值1.30%符合預期，季增率終值0.10%符合預期。
5. 十一月零售銷售月增率-0.10%低於預期，核心零售銷售月增率-0.20%低於預期。

英國十二月服務業跟製造業PMI均下修，整體經濟雖仍維持擴張但力道放緩，英國經濟面臨增稅政策以及海外需求疲弱影響，須關注本週四英國十一月GDP數據。

加拿大幣

1. 十二月失業率6.80%高於預期。
2. 十二月失業人數變動0.82萬人高於預期。
3. 十二月Ivey PMI為51.9高於前值。
4. 十二月製造業PMI為48.6高於前值，服務業PMI為46.5高於前值。
5. 十一月原物料價格指數月增率0.30%低於預期。

加拿大十二月新增就業人數連續四個月成長，但是失業率上升以及失業人數增幅創近三年最大值，打壓市場對加拿大的升息預期，須關注本週二加拿大十一月營建許可數據。

澳幣

1. 十一月商品及貿易收支29.36億澳幣低於預期。
2. 十一月建築許可月增率15.20%高於預期。
3. 十一月CPI年增率3.40%低於預期。
4. 十二月製造業PMI終值52.2低於初值，服務業PMI終值51.1高於初值。
5. 十一月失業率4.30%低於預期。

澳洲十一月通膨數據略低預期，支持澳洲央行維持利率不變，市場對於澳洲央行在二月升息的預期下降，須關注本週二澳洲一月Westpac消費者信心指數數據。

人民幣

1. 十二月CPI年增率0.80%符合預期，PPI年增率-1.90%高於預期。
2. 十二月瑞霆狗製造業PMI為50.1高於預期，服務業PMI為52.0高於預期。
3. 十二月官方製造業PMI為50.1高於預期，服務業PMI為50.2高於預期。
4. 一至十一月工業利潤年增率0.10%低於前值。
5. 十一月失業率5.10%符和預期。

中國十二月消費者物價升溫至近三十三個月新高，主要受到食品價格走升帶動，但生產者物價表現疲弱，通縮風險仍在支持中國政府出台寬鬆政策，須關注本週三中國十二月貿易數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據