美國通膨數據支持寬鬆，川普暗示暫緩軍事行動！【群益獨家觀點】

美債

美國十一月生產者物價溫和增長，而核心生產者物價出現停滯，近期通膨數據加強市場對通膨降溫的預期，美債殖利率震盪下滑，須關注本日美國請領失業金數據。美國十二月新增就業人數下降，而失業率也出下滑，但整體就業市場仍顯疲弱。十二月物價維持溫和增長，而核心通膨降溫至近四年最低，顯示通膨有放緩的趨勢。第三季經濟強勁擴張，受到消費者支出強勁帶動以及關稅政策改善貿易結構。聯準會降息並上調經濟預測跟下調通膨展望，並宣布每月將購買國庫券。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期2026年再降息約兩碼:

美元指數

美國總統川普暗示可能暫緩對伊朗軍事行動，稱從重要的消息人士得知伊朗停止處決抗議者的決定，並得到對方保證，市場避險情緒降溫，須關注本日美國請領失業金數據。美國十二月新增就業人數下降，而失業率也出下滑，但整體就業市場仍顯疲弱。十二月物價維持溫和增長，而核心通膨降溫至近四年最低，顯示通膨有放緩的趨勢。第三季經濟強勁擴張，受到消費者支出強勁帶動以及關稅政策改善貿易結構。聯準會降息並上調經濟預測跟下調通膨展望，並宣布每月將購買國庫券。

歐元

德國十一月工業生產意外連三個月成長，主要由汽車產業推動，顯示德國經濟有正在復甦的跡象，而今年在政府擴大財政支出後有望使經濟成長強勁，並帶動歐元區成長，須關注本日德國2025年全年GDP數據。歐元區通膨維持穩定，服務價格上漲帶動，但長期通膨展望有下行風險。歐元區第三季經濟表現超預期，雖然最大經濟體德國經濟停滯，但法國經濟增長意外強勁。歐洲央行連續四次會議維持利率不變，並上調經濟跟通膨展望，但仍強調將依數據逐次做決定。

日圓

美國財長表示韓圜貶幅過大與經濟基本面不相符，連帶影響市場關注同樣疲弱的日圓，加上日圓價格接近過去財務省干預的時候，日圓止跌回升，須關注下週四日本十二月出口數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十一月物價數據仍偏高，已連續四十四個月達到央行目標。第三季經濟出現萎縮，受建築業的監管調整以及美國關稅影響，而個人消費成長微幅成長。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。

英鎊

1. 十二建築業PMI為40.1低於預期。
2. 十二月製造業PMI終值50.6低於預期，服務業PMI終值51.4低於預期。
3. 十二月全國房價指數年增率0.60%低於預期，月增率-0.40%低於預期。
4. 第三季GDP年增率終值1.30%符合預期，季增率終值0.10%符合預期。
5. 十一月零售銷售月增率-0.10%低於預期，核心零售銷售月增率-0.20%低於預期。

英國民間機構調查顯示，在新預算案公布後英國企業朝聘下降速度創近四個月薪高，就業市場疲弱可能使英國央行加速寬鬆，須關注本日英國十一月GDP數據。

加拿大幣

1. 十一月營建許可月增率-13.10%低於預期。
2. 十二月失業率6.80%高於預期。
3. 十二月失業人數變動0.82萬人高於預期。
4. 十二月Ivey PMI為51.9高於前值。
5. 十二月製造業PMI為48.6高於前值，服務業PMI為46.5高於前值。

美國總統川普表示美加墨貿易協議有沒有都無所謂，而該協議在今年重新審查，在美國推出關稅政策後，貿易協議可能面臨艱難的談判，須關注本日加拿大十一月批發銷售月增率數據。

澳幣

1. 十一月商品及貿易收支29.36億澳幣低於預期。
2. 十一月建築許可月增率15.20%高於預期。
3. 十一月CPI年增率3.40%低於預期。
4. 十二月製造業PMI終值52.2低於初值，服務業PMI終值51.1高於初值。
5. 十一月失業率4.30%低於預期。

澳洲十一月通膨數據略低預期，支持澳洲央行維持利率不變，市場對於澳洲央行在二月升息的預期下降，須關注下週四澳洲十二月就業數據。

人民幣

1. 十二月貿易收支1141.4億美元低於預期。
2. 十二月出口年增率6.60%高於預期，進口年增率5.70%高於預期。
3. 十二月CPI年增率0.80%符合預期，PPI年增率-1.90%高於預期。
4. 十二月瑞霆狗製造業PMI為50.1高於預期，服務業PMI為52.0高於預期。
5. 十二月官方製造業PMI為50.1高於預期，服務業PMI為50.2高於預期。

中國十二出口表現強勁，為近三個月來最快增速，而2025年貿易順差累積至1.2兆美元，中國經濟數據近期有轉好跡象，須關注下週一中國第四季GDP數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據