美國暫緩轟炸伊朗，原油受風險溢價變化波動【群益原油週報】

美國暫緩轟炸伊朗，原油受風險溢價變化波動

【原油】

本週的原油價格受到美國與伊朗之間可能的衝突影響，呈現先上後下，最高曾達到每桶62美元之上，隨後因美國暫緩軍事行動計畫而回落至59美元附近，影響本週油價的主要因素不在基本面，而是地緣政治風險帶來的風險溢價。

觀察原油期貨近遠月的價差可以發現，週一時價差大幅上升並且突破了代表下降趨勢20日均線，主要原因在於伊朗政府持續對全國性的抗議活動實施暴力鎮壓，川普也曾於上周四警告伊朗，若它們持續執行鎮壓，美國將可能對他們進行嚴厲的打擊。先是宣布對與伊朗有商業往來的國家課徵25%進口關稅，再來是美國國防部持續的討論是否要對伊朗進行軍事打擊。隨後在美國總統川普得到了伊朗停止鎮壓的保證後，也暗示將暫緩軍事行動，地緣政治風險升溫的立即性消失，也使得油價的支撐走弱。

另外，從原油波動率指數來看，指數最高觸及44左右，但相比去年6月的70仍相差甚遠，在美國暫緩軍事行動後，也尚未出現大幅的滑落，美國增加中東地區的軍事部署可能是主因之一，顯示美國對伊朗的行動雖不具立即性，但仍不排除進行軍事活動的可能，我們將持續留意這些數據上的變化。油價表現上，若美國持續拖延軍事行動，油價的支撐將逐漸減弱，有望回歸疲弱的基本面。

原油近遠月價差週初時跳升，隨後回落，風險溢價先上後下

原油波動率指數因美伊衝突跳升，仍較去年6月的高點低得多