美國爭奪格陵蘭，黃金再締新猷；輝達資料中心用銅量高估，銅價跌逾2%【群益獨家觀點】

美國爭奪格陵蘭，黃金再締新猷

【黃金】

週六因歐盟強烈反對美國取得格陵蘭，並且派兵至當地進行部署，美國總統川普宣布自2月1日起，將對反對美國取得格陵蘭的歐盟國家加徵10%的進口關稅，直到美國完成購買這塊丹麥自治領土為止。另外，若這些國家仍不讓步，關稅稅率將於6月1日進一步提高至25%。北約內部的和平面臨巨大挑戰，黃金也在週一早盤開高創下歷史新高，價格接近每盎司4,700美元。

自川普上任以來，關稅戰造成了許多不確定性，而這些不確定性也轉化為對黃金的避險買盤。黃金對此類經濟衝擊事件的敏感度甚至高於地緣政治風險。此外，川普試圖在全球爭奪資源，包含委內瑞拉、伊朗甚至格陵蘭等，都顯示美國正積極擴張，以對抗中國在稀土與關鍵礦產領域的影響力。雖然兩國的貿易戰暫時休兵，但資源戰仍持續上演。全球兩大強權的對立，使市場對未來走向感到憂心，也使黃金在此背景下受益。

川普對於取得格陵蘭展現濃厚興趣，主要原因在於格陵蘭具備優越的軍事戰略位置及豐富礦藏與能源資源。若美國能取得格陵蘭並啟動礦產開發，有望逐步擺脫中國在稀土供應上的控制，並使美國在國際角力中取得優勢，黃金也因此有望持續受惠。

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紐約黃金3月合約 (GCH6)

輝達資料中心用銅量高估，銅價跌逾2%

【銅】

上週五傳出，輝達發表的一篇關於資料中心的論文因計算錯誤，導致銅需求量遭到大幅高估。原先估計 1GW 資料中心所使用的機架級銅匯流排將消耗 50 萬噸銅，但後來因計算錯誤而將數值修正為僅 200 噸，使市場先前對銅需求的預估大幅被高估。受此影響，銅價迎來短線修正，CME 銅價亦於上週五下跌逾 2%，失守每磅 6 美元的整數關卡。

探討 AI 資料中心對銅的需求，根據微軟芝加哥資料中心的建置案例，傳統 1GW 資料中心約帶來 2.7 至 3.3 萬噸的銅消耗。隨著 AI 資料中心的升級，所需的銅密度將更高，銅使用量可能達到傳統資料中心的 2 至 3 倍。由於 AI 基礎建設是全球勢在必行的布局，從企業到主權國家，皆不希望在 AI 競賽中落後，尤以美中兩大強權最為積極，因此 AI 對銅的消耗量可望持續擴大。

短線上銅價或仍面臨修正壓力，但長線供不應求的趨勢依然存在。AI 正使銅的需求面出現結構性轉變，而供給端仍難以跟上需求的成長。加上美國積極爭取全球銅資源以提升國際影響力，這項關鍵的未來金屬仍具備相對樂觀的長期展望。

紐約銅3月合約 (HGH6)

LME銅期貨價