美伊衝突再升溫，油價連漲五週【群益獨家觀點】

schedule 2026/01/26 10:30:10

美伊衝突再升溫，油價連漲五週

【原油】

美國與伊朗的緊張關係升溫，美國最大的航空母艦林肯號已抵達中東地區，目的在為可能的軍事行動做準備，並增強以色列的防禦能力。另外，美國也正在調動導彈防衛艦，預計所有軍事武力都將在幾天內抵達該地。軍事衝突的升溫為油價帶來支撐，紐油漲至每桶61美元，市場也正朝去年曾出現的美伊衝突情境進行定價；一旦情勢進一步升溫，油價可能再度突破62美元。

從原油的一些關鍵圖表及數據來看，原油上漲的可能性正在增加。首先是原油期貨近遠月價差走高，在2025年底觸底後，近期呈現橫向整理並反彈的趨勢，顯示市場對地緣政治風險的定價正在升高。以過去的走勢來看，當價差走高時，通常會為原油帶來向上的動能。

再來談到原油ETF波動率指數，上週五的數值再度向上突破，顯示市場正在押注油價反轉向上。近期油價偏弱震盪，當波動率上升便代表押注油價上漲的力量正在增強，使油價的支撐更強。

最後是原油期貨的投機性部位。上週數據顯示大戶空單出現近期較明顯的下滑，顯示空單可能被停損，或是機構認為油價上升的機率更大，因此選擇下調空單部位；淨多單部位則升至10月以來的高點。綜合以上觀察，油價在短線上的上漲動能正持續累積，而美伊衝突是否升溫則是主要的關鍵因子。