期貨拉高結算，黃金迎來巨震；中國房市有望復甦？銅價飆漲後大幅拉回【群益獨家觀點】
期貨拉高結算，黃金迎來巨震
【黃金】
金價在本月經歷劇烈波動，突破多個歷史高點後出現獲利了結跡象。現貨金價在本週一度衝上5,626美元的紀錄高位，隨後回落至約5,100美元附近，主要原因可能來自投機情緒的過熱以及黃金2月期貨的結算。另外週五清晨，CME宣布要再度上調黃金的保證金比例，由原先的5%上調至6%，實際槓桿由20倍降至16.67倍，為黃金的過熱行情帶來降溫。
展望未來，分析師預測金價將維持上漲趨勢，摩根大通預估到2026年底達6,000美元以上，基於投資人增加黃金的投資配置以及政府外匯儲備去美元化。瑞銀上調預測至6,200美元，強調地緣風險和聯準會貨幣政策將持續支撐，但若貨幣政策轉鷹或衝突緩解，可能引發回調。黃金作為多元化資產的角色將在不確定環境中持續帶來避險的效果。
據外媒報導，川普政府將提名凱文沃許作為新任聯準會主席，消息一出後，黃金再度下挫，主要理由在於沃許的貨幣政策態度可能較偏緊縮，市場的降息乃至QE預期可能被打破，不利黃金的走勢。不過該消息尚未被證實，仍值得留意川普是否正式宣布。
最後，談到黃金ETF選擇權的波動率狀況，GLD的隱含與真實波動率溢價再度擴大，並超出了平均值加兩倍標準差的上緣，須警惕市場投機情緒可能過熱，須留意修正。
黃金ETF隱含減真實波動率顯示投機情緒可能過熱，留意修正
紐約黃金4月合約 (GCJ6)
中國房市有望復甦？銅價飆漲後大幅拉回
【銅】
週四傳出中國房地產公司表示已不被監管部門要求每月上報三道紅線指標，房市緊縮政策的鬆綁預期使得中國地產股全線飆漲，銅價也同步大漲近10%，不過隨後在美盤貴金屬的巨震之下，銅價也出現了獲利了結的賣壓，加上CME宣布將於1/30盤後大幅調高20%的銅期貨保證金，銅的市場氣氛也大幅降溫。
週五早上傳出川普政府要提名凱文沃許成為新一任聯準會的主席，鷹派的色彩使得市場出現了賣壓，偏好寬鬆的銅也隨之出現了跳水，不過該消息尚未被證實，留意今晚川普的正式宣布。銅價在中國房市復甦預期下創出新高，但卻在多重利空夾擊之下再度吐回漲幅，加上貴金屬波動巨大，銅價短期內須留意修正。
紐約銅3月合約 (HGH6)
LME銅期貨價
