比亞迪市值蒸發，內需降溫衝擊車市【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

近幾日全球科技股走勢疲弱，其中電動車產業龍頭比亞迪，因中國內需不振原因，銷量持續衰退，1月銷售數據顯示，比亞迪中國市場交付量年減約50%，股價隨之走弱，根據彭博數據顯示，做空電動車股票的部位正在不斷擴大。

恆生科技昨日有小幅反彈，但目前市場情緒仍相對悲觀，不建議逆勢操作。

比亞迪市值蒸發，內需降溫衝擊車市

比亞迪股價持續下跌，自5月以來市值蒸發逾600億美元，香港股價單週下跌約7%，銷售數據疲弱觸發拋售，讓市場對中國電動車產業的獲利前景進行殘酷重估，並拖累整體電動車板塊。

需求轉弱與銷量壓力

隨著政府補貼退場，市場早已預期今年成長放緩，但實際需求惡化速度仍令投資人措手不及。

摩根士丹利指出，多數本土車廠第一季銷量恐年減30%～40%。

1月數據顯示，比亞迪中國市場交付量年減約50%，至10.96萬輛；小鵬汽車總交付量年減逾30%，顯示內需疲弱已成系統性問題。

成本飆升壓縮利潤空間

原物料價格快速上漲，鋰價三個月翻倍，銅、鋁價格同步上升，記憶體晶片短缺推升智慧汽車成本，激烈價格競爭限制售價調升能力，高階車型單車成本恐增加約1,000美元以上，電動車板塊成為空頭溫床。

比亞迪目前本益比約15倍，低於三年平均18倍，多數機構仍維持觀望態度，等待基本面明朗。

做空力量持續擴大

就目前而言，電動車產業的困境對做空者來說卻是一大利好。做空電動車股票的部位正在不斷擴大。 恆生科技指數據 S3 Partners 稱，自 11 月以來，該指數已大幅攀升，與恆生指數顯著背離。

指數日線圖

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