非農數據創近一年最高，市場降息預期下滑！【群益獨家觀點】

美債

美國一月非農數據表現強勁，就業人數大幅成長以及失業率下降，其中製造業就業為近一年首度成長，市場降息預期回落，須關注本日美國請領失業金人數數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。十二月物價維持溫和增長，而核心通膨降溫至近四年最低，顯示通膨有放緩的趨勢。第三季經濟強勁擴張，受到消費者支出強勁帶動以及關稅政策改善貿易結構。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期2026年再降息約兩碼:

美元指數

美國一月非農數據表現強勁，就業人數大幅成長以及失業率下降，其中製造業就業為近一年首度成長，市場降息預期回落，須關注本日美國請領失業金人數數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。十二月物價維持溫和增長，而核心通膨降溫至近四年最低，顯示通膨有放緩的趨勢。第三季經濟強勁擴張，受到消費者支出強勁帶動以及關稅政策改善貿易結構。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。

歐元

法國央行行長提前辭職，任命權將留給現任總統而非未來可能上台的極右翼領導人，可能會任命相對鴿派的行長，而法國央行行長為固定歐洲央行管委之一，經常具有投票權，需關注本週五歐元區第四季GDP修正值數據。歐元區物價降至央行目標之下，並且通膨持續有下行風險。歐元區第四季經濟表現超預期，前四大經濟體都實現正成長，顯示在美國關稅壓力下經濟仍有韌性。歐洲央行連續五次會議維持利率不變，對通膨前景表示難以預測，但歐元強勢可能使通膨低於目標。

日圓

日本首相承諾與市場建立信任，避免發行債券來籌集資金，並且用找尋其他收入來源，須關注下週一日本第四季GDP初值數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十二月物價受政府補貼以及前值基期影響，出現近四個月來首度放緩。第三季經濟出現萎縮，受建築業的監管調整以及美國關稅影響，而個人消費成長微幅成長。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。

英鎊

1. 一月建築業PMI為46.4高於預期。
2. 一月製造業PMI終值51.8高於預期，服務業PMI終值54.0低於預期。
3. 一月全國房價指數年增率1.00%高於預期，月增率0.30%符合預期。
4. 十二月零售銷售月增率2.50%高於預期，核心零售銷售月增率3.10%高於預期。
5. 十二月零售銷售年增率0.40%高於預期，核心零售銷售年增率0.30%高於預期。

英國蘇格蘭工黨領袖呼籲英國首相辭職，一度使市場政治不確定性升溫，但在工黨成員表達支持首相以及發言人表示不會請辭後，不確定性下降，須關注本日英國第四季GDP初值數據。

加拿大幣

1. 十二月營建許可月增率6.80%高於預期。
2. 一月Ivey PMI為50.9低於前值。
3. 一月失業率6.50%低於預期。
4. 一月就業人數變動-2.48萬人低於預期。
5. 一月RBC製造業PMI為50.4高於前值。

市場傳出美國總統川普想退出美加墨貿易協議，但稍晚美國眾議院通過終止對加拿大加徵關稅的法案，加幣大幅震盪，須關注下週一加拿大一月新屋開工數據。

澳幣

1. 一月商業信心指數3高於前值。
2. 十二月商品及貿易服務收支33.73億澳幣低於預期。
3. 一月製造業PMI終值52.3低於初值，服務業PMI終值56.3高於初值。
4. 十二月營建許可月增率-14.90%低於預期。
5. 第四季PPI年增率3.50%與前值相同，季增率0.80%低於前值。

澳洲央行貨幣政策決議如預期升息一碼，而經濟預測顯示通膨可能持續偏高，澳洲央行仍有進一步緊縮的可能，須關注下週二澳洲央行貨幣政策決議會議紀要。

人民幣

1. 一月CPI年增率0.20%低於預期，PPI年增率-1.40%高於預期。
2. 一月瑞霆狗製造業PMI為50.3高於預期，服務業PMI為52.3高於預期。
3. 一月官方製造業PMI為49.3低於預期，服務業PMI為49.4低於預期。
4. 一至十二月工業利潤年增率0.60%高於預期。
5. 十二月失業率5.10%低於預期。

中國一月消費者物價放緩幅度超預期，但可能是受到去年農曆新年造成基期較高影響，而生產者物價則因成本上漲跟政府反內卷政策使萎縮情況改善，但要進一步改善仍需官方持續出台刺激政策。

主要貨幣漲跌

本週重要數據