CPI降溫，黃金反彈；情緒保守，銅價未隨貴金屬反彈【群益獨家觀點】
CPI降溫，黃金反彈
【黃金】
現貨黃金在上週四一度大跌逾3%觸及近期低點後，週五強勁回升超過2%，收在每盎司5,000美元之上。今日亞洲時段，金價維持在5,000美元上方震盪，反映市場逢低買盤積極與短期情緒修復。儘管1月歷史高點逼近5,700美元後的調整壓力猶存，但今年累計漲幅已超過10%，顯示結構性多頭格局未破。
上週金價主要受美國通膨數據影響回穩。美國1月CPI年增率降至2.4%低於預期、核心CPI至2.5%，緩解了強勁就業數據帶來的鷹派擔憂，壓低美債收益率並削弱美元，降息預期提振了貴金屬。地緣政治不確定性與央行持續增持黃金提供底部支撐，中國與新興市場需求強勁。
短期展望，金價預計持續高位橫盤震盪整理，缺乏重大刺激下難以線性上衝，多頭結構不變，下檔修正空間有限。高盛、德意志銀行等機構維持樂觀，年底目標價上看5,400-6,000美元，央行“追趕式”儲備與去美元化趨勢為長期驅動。
情緒保守，銅價未隨貴金屬反彈
【銅】
銅價在倫敦金屬交易所（LME）及COMEX市場延續震盪偏弱格局，LME現貨銅價回落至約每噸12,719美元附近（2月13日數據），COMEX期銅則回落至每磅5.78美元左右（2月15日收盤），較前幾日高點明顯回落，短期內受中國農曆新年假期前需求放緩及全球庫存累積影響，價格承壓明顯。雖然本週稍早曾出現反彈，但隨著假期臨近，中國買家延長停工、加工商購買謹慎，導致現貨交易量下滑，市場情緒轉趨保守，工業金屬整體聯動走低。
中國SHFE庫存達29萬噸左右，為假期前正常累積。國家電網等基礎設施投資仍具韌性，長期綠能與AI資料中心需求未見轉弱，供給端礦山瓶頸與精煉產能限制持續存在。
整體而言，短期銅價受春節假期、庫存高位及中國需求冷卻拖累，易現技術性回調，但中長期結構性缺口仍樂觀，預估2026年全球銅精礦供應緊張、需求來自能源轉型與數位基建將持續拉抬，不過短線上銅價與貴金屬的連動似乎稍有減弱，銅價並未隨著金價出現反彈，呈現相對較弱的走勢，在沒有新的利多刺激之前，銅價仍可能持續受到投機退場的影響而呈現較弱的走勢。
