農業展望論壇前觀望情緒濃厚，穀物板塊漲勢收斂【群益獨家觀點】

schedule 2026/02/16 10:34:11

農產品價格

黃豆 | 農業展望論壇前觀望情緒濃厚，漲勢收斂

週五黃豆小跌0.37%，開高走低，價格徘徊在1130-1140區間震盪。本周最重要的是 2/19-2/20 農業展望論壇，這是每年第一份美國農產品種植面積初步預估。由於川習預計 4 月初見面、再生燃料法案亦無新進展，在無新的消息釋出前，漲幅明顯收斂。

由於 2 月 WASDE 月報無明顯調整，整體供需邏輯傾向供過於求：巴西黃豆豐收、中國採購傾向以巴西為主。雖然在上周又見中國開始向美國進口黃豆的數據增加，但噸數不多，是否能達成川普所言，增加 800 萬噸採購仍待觀察。且總採購 2000 萬噸相較往年平均 2500 - 2700 噸仍舊偏少，因此對於黃豆的前景看法相對保守。

另外因為 2/19-2/20 農業展望論壇會公布種植面積初步預估，在此之前整體市場情緒估計以觀望為主。

黃豆日線圖

小麥 | 天氣擔憂減少，走勢收斂

週五小麥下跌 0.68%，上漲動能、上漲的趨勢收斂。小麥的整體格局未變，短線容易受到天氣乾旱擔憂而上漲，長線來看，基本面仍維持供給相對寬鬆的框架。2 月 WASDE 數據調整有限，市場對全球庫存偏高、供給壓力仍存的共識未被改寫，使得即便短線反彈，延續性也更容易受限於供需敘事與現貨端缺乏同步轉強的狀態，盤面仍較像區間中的風險溢價調整。

整體來看，短線價格受天氣消息驅動而走強，但中期仍受供過於求基調約束，天氣會是近期主要關注重點。

小麥日線圖

玉米 | 農業展望論壇前觀望情緒濃厚，漲勢收斂

週五玉米上漲 0.12%，在缺乏新的消息刺激前，整體走勢缺乏動能。另外本週主要重點會圍繞在 2/19-2/20 農業展望論壇，若預期種植面積減少，有望改善當前供過於求的格局。

目前 2 月 WASDE 所建立的供給偏鬆框架未改，由於美中貿易戰大批農民由黃豆改種玉米，玉米產量創高。需求端則與政策有關，E15 與 RFS 討論持續推進，但時程與內容不確定性偏高，目前暫時無新進展。

近期值得留意的是 2/19–2/20 農業展望論壇，這將是每年第一份美國農產品種植面積初步預估。由於 2025 年美中貿易戰影響下，部分農民轉向種植玉米，帶動美國玉米產量創高、價格一路走弱；而黃豆端又面臨中國採購不確定性的顧慮，使 2026 年農民最終選擇黃豆或玉米的變數相對偏高。在此背景下，今年論壇釋出的面積線索更具指標性：若市場看到玉米面積有下修空間，才有望在中期改善當前供給壓力的敘事。

整體而言，WASDE 變動有限、供過於求問題仍存；在再生燃料政策尚未出現更明確進展、以及農業展望論壇提供新的面積訊號之前，玉米價格仍以供給壓力下的區間思維運行。