中國關稅減幅最大，港股強勢反彈【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

由於川普對等關稅被美國最高法院判定違法，港股昨日強勢反彈，恆指、國企指數皆上漲逾2.5%，恆生科技更是創今年以來最大漲幅，上漲3.34%。

中國平均關稅降幅最大，由32%降至24%，芬太尼關稅也同時被撤銷，不過中美一年期貿易休戰仍屬「脆弱狀態」，只是對於市場而言，貿易不確定性高峰已過。

現貨市場A50、滬深300指數今日開市。

中國關稅減幅最大

IEEPA關稅違法

上周美國最高法院裁定，川普援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）加徵全球關稅屬違法，原先受衝擊最大的中國、印度、巴西反而成為受益者。

彭博經濟研究估算全球平均有效關稅降至約12%，為去年4月解放日「Liberation Day」以來最低。

摩根士丹利估計亞洲加權平均關稅：20% → 17%；中國平均關稅：32% → 24%，降幅7–8個百分點，法院同時撤銷對中國10%芬太尼相關關稅。

港股強勢反彈

恒指昨日上漲668點，漲2.5%至27081點，重上27000關，國企指數上漲2.7%，恆科漲3.3%，創年內最大單日升幅，逾1300家公司上漲。

關稅下降，對美出口壓力減輕，出口股成最大受惠板塊。

關稅壓力是否真正消退？

儘管平均稅率下降，但風險未解除，川普轉向《1974年貿易法》第122條，提出15%關稅，未來可能再依301與232條款推出更長期措施，中美一年期貿易休戰仍屬「脆弱狀態」，只是貿易政策工具從「緊急權力」轉向「法定機制」。

高盛估算有效關稅上升幅度由略高於 10 個百分點降至約 9 個百分點，正面影響：關稅下降國家出口回升，貿易不確定性高峰已過。

指數日線圖

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