高市鴿派訊號引日圓急貶，今日人事提名成焦點。 【群益獨家觀點】

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【日經】

週二(02/24)日經結束三連休後反彈0.87%，東證小漲0.20%，成交額逾8兆日圓，為02/13以來最高水準。日股在美股表現疲軟下逆勢收紅，帶動指數的主軸集中在AI基建供應鏈，電纜股大漲，藤倉(5803)+10.00%、古河電工(5801)+15.32%、住友電工(5802)+6.59%；輝達(NVDA-US)財報前資金搶先佈局，愛德萬測試(6857)+4.49%貢獻約300點指數漲幅，Disco(6146)+2.11%、揖斐電(4062)+7.94%同步走強，漲勢集中度高，東證漲幅相對日經落後，顯示並非全面性的風險偏好升溫。

昨日盤後每日新聞引述消息指出，高市首相日前與日銀植田總裁會面時，對進一步升息表達了「比去年11月更為強烈」的保留態度。消息一出，日圓兌美元盤中一度急貶至156.28，最終在155.90附近收斂。高市首相在去年9月競選期間曾直言升息是不妥的，當選後雖逐步軟化立場，日銀也在12月升息至近三十年最高水準，然而此次若報導屬實，代表她私下對日銀施加的壓力可能比公開談話更強硬。鴿派利率立場對股市相對正面，短期對出口股偏正向、金融股則承壓。不過外資若擔憂財政紀律鬆動，日本資產的整體吸引力反而存在隱憂。利率互換市場目前顯示4月前升息機率約5~6成。另一方面，日銀對此報導明確拒絕置評，植田上週公開表示高市「並未提出具體要求」，雙方說法的落差本身就是市場需要消化的不確定性。同時預計今日高市首相將提名兩位新任日銀委員，人事取向偏鴿或偏鷹，將是解讀高市政策意圖的另一條線索，市場將高度關注。

中期結構消息方面，Amundi(東方匯理)宣布三十年來首度加碼日本公債，認為政局透明度提升後10年期殖利率具合理價值，押注本國機構資金長期回流；另外金融廳預計本週四向專家委員會提交公司治理守則修訂草案，核心要求是上市企業必須說明現金的有效運用方式。背景是日本非金融上市企業的現金與存款過去十年累積增加逾8成，至25年底已達130兆日圓，現金堆積問題長期壓抑ROE，使日本企業的資本效率明顯落後歐美同業。若守則修訂落實，Morgan Stanley MUFG估計東證500企業的ROE可望從目前9.3%提升至12.1%，接近歐洲Stoxx 600的水準。這項改革與高市政府的施政方向一致，高市早在2021年的著作中便提出「對企業囤積現金課稅」的想法，去年11月也公開呼籲企業將過剩資本導入加薪，東京證交所亦宣布將配合守則修訂同步推進企業資源的有效運用，高市經濟路線持續落地將成外資評估日股配置的有利參考依據。

• 日東紡(3110, 東證成份) 昨日觸及漲停，花旗將目標價從14,500日圓大幅上調至26,500日圓，主因是AI玻纖布需求前景強勁，日東紡旗下的T-glass與NER是AI晶片封裝不可或缺的關鍵材料，供給幾乎由該公司壟斷，蘋果、輝達等大廠已直接派員赴日確保料源。花旗預期公司將上調中期計畫的營業利潤目標。