能源價格大幅走升，通膨巨獸可能再起！【群益獨家觀點】

美債

美國總統表示軍事行動需要持續多久就持續多久，加上二月製造業價格指數創近四年新高，市場擔憂通膨升溫，美債殖利率反彈，須關注本週三美國二月ADP新增就業人數數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。一月份物價意外溫和增長，顯示關稅政策對物價的影響仍較輕微。第四季GDP增速放緩，主要受到政府停擺、消費下滑跟貿易逆差擴大影響。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期2026年再降息約兩碼:

美元指數

美國總統表示軍事行動需要持續多久就持續多久，加上二月製造業價格指數創近四年新高，市場擔憂通膨升溫，美元指數持續走升，須關注本週三美國二月ADP新增就業人數數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。一月份物價意外溫和增長，顯示關稅政策對物價的影響仍較輕微。第四季GDP增速放緩，主要受到政府停擺、消費下滑跟貿易逆差擴大影響。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。

歐元

卡達天然氣設施遭到無人機攻擊，暫停全球最大液化天然氣出口設施的生產，使歐洲天然氣期貨價格飆升，加上原油上漲，可能使通膨上行風險提高，市場降低歐元區降息的預期，需關注本日歐元區二月CPI初值數據。歐元區物價降至央行目標之下，並且通膨持續有下行風險。歐元區第四季經濟表現超預期，前四大經濟體都實現正成長，顯示在美國關稅壓力下經濟仍有韌性。歐洲央行連續五次會議維持利率不變，對通膨前景表示難以預測，但歐元強勢可能使通膨低於目標。

日圓

日本央行副行長表示關注中東局勢發展，並未對近期利率發表看法，強化市場預期央行在本月會議按兵不動的預期，日圓走勢疲弱，須關注本週三日本二月服務業PMI終值數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十二月物價受政府補貼以及前值基期影響，出現近四個月來首度放緩。第四季經濟微幅增長，受到個人消費疲弱以及政府投資下降影響。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。

英鎊

1. 二月全國房價指數年增率&月增率1.00%高於預期，0.30%高於預期。
2. 二月製造業PMI初值52.0高於預期，服務業PMI初值53.9高於預期。
3. 一月零售銷售月增率1.80%高於預期，核心零售銷售月增率2.00%高於預期。
4. 一月零售銷售年增率4.50%高於預期，核心零售銷售年增率5.50%高於預期。
5. 一月CPI年增率3.00%符合預期，月增率-0.50%符合預期。

中東地緣政治風險使油價大幅走升，使原本通膨展望就偏高的英國可能受影響，市場擔憂通膨加劇，調降英國央行降息預期，須關注本週三英國二月服務業PMI終值數據。

加拿大幣

1. 二月全國房價指數年增率&月增率1.00%高於預期，0.30%高於預期。
2. 二月製造業PMI初值52.0高於預期，服務業PMI初值53.9高於預期。
3. 一月零售銷售月增率1.80%高於預期，核心零售銷售月增率2.00%高於預期。
4. 一月零售銷售年增率4.50%高於預期，核心零售銷售年增率5.50%高於預期。
5. 一月CPI年增率3.00%符合預期，月增率-0.50%符合預期。

中東地緣政治風險使油價大幅走升，使原本通膨展望就偏高的英國可能受影響，市場擔憂通膨加劇，調降英國央行降息預期，須關注本週三英國二月服務業PMI終值數據。

澳幣

1. 一月營建許可月增率-7.20%低於預期。
2. 二月製造業PMI終值51.0低於前值。
3. 第四季私人新增資本支出季增率0.40%高於預期。
4. 一月CPI年增率3.80%高於預期。
5. 第四季營建完工季增率-0.10%低於預期。

澳洲央行行長演講時表示對通膨耐心有限，被問及因按季度行事所以不會在三月升息，則表示每次會議都可能行動，須關注本週三澳洲第四季GDP數據。

人民幣

1. 一月營建許可月增率-7.20%低於預期。
2. 二月製造業PMI終值51.0低於前值。
3. 第四季私人新增資本支出季增率0.40%高於預期。
4. 一月CPI年增率3.80%高於預期。
5. 第四季營建完工季增率-0.10%低於預期。

澳洲央行行長演講時表示對通膨耐心有限，被問及因按季度行事所以不會在三月升息，則表示每次會議都可能行動，須關注本週三澳洲第四季GDP數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據