中國出口加速去美化，2026年初出口依舊暢旺【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

中國公布2026年前兩個月的出口數據顯示，出口表現強勢成長，經濟面的疲弱因為有強勁的出口表現而得到支撐；不過從出口地區觀察可知從2025開始，中國出口轉向非美國家，大幅降低對美國的出口以降低對美的依賴。

不過，近兩周中東地區的衝突，加上美國開始對中國進行301調查，為今年的中國出口貿易增添不確定性。

近幾日陸港股有所回穩，但國際情勢仍不穩，波動加大，須謹慎操作。

中國出口加速去美化，2026年初出口依舊暢旺

中國2026年前兩個月出口的強勁增長抵消了國內需求的疲軟，1-2月出口年增21.8%，高於12月的6.6%和2025年的5.5%，這一增幅超過了彭博調查的所有預期，年前兩個月的數據合併統計，以消除春節假期的影響。

出口結構重組

對美出口延續了自去年4月以來低於去年同期的趨勢，2025年對美出口下降約20%，今年1-2月，美國在中國出口中所佔份額降至10.2%的新低，低於2025年的11.1%。2026年前兩個月，中美貿易順差總額為2,140億美元，高於去年同期的1,690億美元。中美貿易順差則從去年同期的490億美元小幅下降至480億美元。

今年前兩個月，對大多數非美國市場的出口成長加速，對非美國目的地的出口增速在前兩個月攀升至27.1%，而12月的增速為12.9%，2025年的增速接近10%。

今年1-2月，中國對歐盟的出口額成長了27.8%，是2025年預計增加8.4%的三倍多。這使得歐盟在中國出口中的占比從去年的14.9%上升至15.4%。 這兩個月內，對東協市場的出口成長了29.5%，高於2025年的13.4%。

另外，中國對金磚國家經濟體的出口也比去年有所好轉，對巴西和俄羅斯的出口在2025年出現萎縮後，均實現了兩位數的增長。

貿易變數

中東地區的衝突正在擾亂石油運輸，衝突的持續時間和嚴重程度將決定其對貿易的影響程度，隨著地緣政治衝突的加劇，供應鏈受損的風險很高。

最高法院推翻國際緊急經濟權力法案（IEEPA）關稅後，最近川普啟動對中國和歐盟的貿易調查，根據《貿易法》第 301 條對十幾個主要經濟體展開調查，經濟體包括美：中國、歐盟、墨西哥、印度、日本、韓國和台灣， 瑞士、挪威、印尼、新加坡、泰國、馬來西亞、柬埔寨、越南和孟加拉也將接受調查。

若301條款課徵關稅的程度超過IEEPA將會對中國特定產業如電動車、鋰電池、光伏組件、半導體、鋼鋁製品造成重大的影響。

指數日線圖

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